Aquí hay un artículo de 8 párrafos con un tono humano y emocionalmente rico sobre Plasma (XPL) — explorando cómo sus alianzas con protocolos de yield/DeFi como Ethena y Pendle Finance podrían dar forma a una nueva generación de yield y finanzas nativas de stablecoin. Los pensamientos de Naqvi se entrelazan a través de esto con esperanza, curiosidad y optimismo cauteloso — porque si esto funciona, podría simplemente hacerse viral en Twitter de criptomonedas.
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Cuando Naqvi vio por primera vez que los stablecoins de Ethena — especialmente USDe y sUSDe — estaban integrados en Plasma en el lanzamiento, sintió una emoción silenciosa. La beta de la red principal de Plasma se lanzó el 25 de septiembre de 2025 con más de $2 mil millones en liquidez de stablecoin y más de 100 socios de DeFi a bordo desde el primer día. Ethena fue parte de esa base.
Lo que eso significa es más que solo otra stablecoin en una nueva cadena — es una columna vertebral estructural. En Plasma, USDe y sUSDe no son de segunda clase: son piezas de liquidez centrales, alimentando préstamos, intercambios, pools de stablecoin y rendimiento a través de protocolos integrados como Aave, Curve, Fluid. Para Naqvi, las stablecoins que se encuentran con una infraestructura DeFi real se sienten como los rieles para “el próximo capítulo del dinero.”
Luego vino la noticia de que Pendle Finance, conocido por la tokenización de rendimiento y mercados de trading fijos/variables sofisticados, se expandió a Plasma — lanzando con 5 mercados de rendimiento en la cadena, y respaldo de grandes incentivos. De repente, Plasma no es solo una cadena para transferencias de stablecoins o préstamos — se está convirtiendo en un parque de diversiones de rendimiento: rendimiento fijo, rendimiento variable, trading de tokens de rendimiento, eficiencia de capital de stablecoin. Para quienes buscan rendimiento, eso es magnético.
En solo unos días después de la llegada de Pendle, la liquidez se disparó. Los informes citan una infusión de $318 millones en TVL en los primeros 4 días — uno de los crecimientos de liquidez más rápidos para una nueva cadena en la historia de DeFi. Eso no es casual o especulativo — eso es capital persiguiendo rendimiento donde la estructura se encuentra con el incentivo. La mente de Naqvi corre ante las posibilidades compuestas: columna vertebral de stablecoin + tokenización de rendimiento + demanda creciente.
Pero esta historia no se trata solo de monedas y código — también hay drama en el mercado. El token nativo XPL tuvo un debut explosivo, pero la acción del precio desde entonces ha sido dura: después de alcanzar un pico cerca de $1.67, los informes recientes muestran que XPL cayó a ~$0.31, más del 80% a la baja, mientras la actividad de la red se suavizaba. Ese colapso plantea preguntas: ¿Puede la adopción real de rendimiento y uso revivir el sentimiento, o XPL seguirá atrapado en el purgatorio de la volatilidad? Para Naqvi, esa es la tensión de la infraestructura temprana de cripto — enorme potencial, pero dura realidad.
Aún así, la combinación de Ethena + Pendle en Plasma ofrece una narrativa estructural: stablecoins como dinero, rendimiento como utilidad, cadena como rieles. Si las stablecoins como USDe mantienen el anclaje, los mercados de rendimiento a través de Pendle se mantienen líquidos, y los incentivos de rendimiento siguen siendo atractivos, Plasma podría evolucionar de “nueva cadena” a “rieles de dinero y rendimiento para las masas.” Esa es una ambición rara.
Sin embargo — como siempre — la ejecución importa. Los riesgos de protocolo (estabilidad del anclaje, errores en contratos inteligentes), riesgos macro (invierno cripto, regulación de stablecoins), y riesgo de demanda (usuarios realmente utilizando rieles de rendimiento de stablecoin vs solo especulando) son grandes. Naqvi sabe que el sueño se siente grande; las probabilidades son inciertas.
Pero también hay asombro. Podría surgir un hilo de tweet: “USDe + sUSDe en #Plasma → ganar rendimiento a través de #Pendle → rieles de stablecoin + retornos reales.” Eso se siente como el tipo de narrativa detrás de la cual las comunidades cripto se agrupan: lógica simple, incentivos fuertes — y el potencial para reformar cómo las personas usan dólares digitales. Ya sea que se vuelva grande o se desvanezca, Naqvi estará observando de cerca.