Actualización del mercado de WINTERMUTE semana 1/12/2025:
1. Shock del BOJ e impacto en el mercado
El BOJ señala un aumento en las tasas de interés → El carry trade se ve apretado → ola de desapalancamiento a gran escala.
Esto rompe la frágil estabilidad después de Acción de Gracias.
Crypto, que depende en gran medida de la liquidez global, sufre reacciones negativas:
BTC cae rápidamente debido a la liquidez escasa, falta de profundidad en el libro de órdenes.
El oro sube, mostrando que BTC aún no es un activo refugio seguro cuando aparecen riesgos sistémicos.
2. Situación antes del shock
El mercado está en un estado de mejora:
BTC de mediados de 80k → bajo 90k.
Tanto los minoristas como las instituciones comienzan a comprar nuevamente.
Pero la señal agresiva del BOJ revierte inmediatamente el sentimiento.
3. Estructura del mercado: mala en sentimiento pero buena en técnica
El sentimiento sigue siendo débil, careciendo de una nueva narrativa.
Sin embargo, los datos del mercado muestran un reinicio muy saludable:
Base BTC/ETH a mínimos cíclicos.
Tasa de financiación neutral/negativa por primera vez desde octubre.
El interés abierto perpetuo cayó drásticamente de 230bn → 135bn (apalancamiento eliminado).
El spot representa la mayor parte del volumen, absorbiendo bien la presión de venta a pesar de las festividades.
✦ Este es un conjunto de condiciones típico antes de una fase de consolidación, si el entorno macro se estabiliza nuevamente.
4. El flujo de efectivo sigue estando completamente dominado por lo macro
Los grupos de alta beta (IA, DePIN, Juegos, L2s) lideraron la caída.
L1s y GMCI-30 mantuvieron mejor sus precios, pero aún fueron atrapados en la tendencia general.
Las altcoins narrativas continúan siendo una oportunidad de "liquidez de salida" a medida que los nuevos flujos de efectivo priorizan a los principales (BTC/ETH) primero.
