Los Estados Unidos han empujado a las stablecoins hacia una nueva fase con la Ley GENIUS. El mercado ha crecido rápidamente y ha agregado más de cincuenta mil millones en suministro desde julio. El valor total ahora está por encima de trescientos mil millones. Incluso con este salto, muchos expertos todavía creen que los objetivos a largo plazo establecidos por la Casa Blanca son demasiado altos. El gobierno espera que las stablecoins alcancen entre dos y cuatro billones para finales de la década y ayuden a crear una fuerte nueva demanda de letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Los analistas dicen que esto puede no suceder.
Una de las principales voces sobre este punto de vista es Teresa Ho de JPMorgan. Ella estudia la deuda estadounidense a corto plazo. Ella dice que las stablecoins están creciendo a buena velocidad después de la nueva ley, pero el salto necesario para alcanzar el objetivo es demasiado grande para un tiempo tan corto. Su opinión es que el mercado puede alcanzar solo alrededor de setecientos mil millones en los próximos años. También dice que el crecimiento está limitado porque las stablecoins que pagan intereses aún no están permitidas por la ley. Esto reduce la motivación para que muchos grandes tenedores se muevan a este sector.
Muchas personas que apoyan las stablecoins creen que pueden convertirse en una parte normal de los pagos diarios. También creen que pueden ayudar al país a pagar su deuda porque los emisores de stablecoins compran bonos estadounidenses a corto plazo para respaldar sus tokens. Los datos recientes muestran esto claramente. Los dos principales emisores poseen alrededor de ciento cincuenta y cinco mil millones en letras del Tesoro de EE. UU. Este es un gran número, pero aún solo una pequeña parte del suministro total de letras del Tesoro de EE. UU. También es mucho más bajo que la participación que tienen los fondos del mercado monetario de EE. UU., que tienen alrededor de un tercio de toda esa deuda.
Algunos expertos creen que las stablecoins aún pueden desempeñar un papel más importante. Dicen que si el mercado crece a dos billones en tres años, los emisores necesitarán comprar una gran cantidad de letras del Tesoro. Esto los convertiría en compradores importantes. Dicen que esto ocurrirá principalmente a través de emisores regulados que sigan las nuevas reglas. Una de las empresas más grandes ya ha lanzado una stablecoin regulada en tierra y posee una gran cantidad de deuda estadounidense, lo que la convierte en uno de los principales tenedores a nivel mundial.
Pero otros no están completamente convencidos. Dicen que la deuda fiscal total de EE. UU. es casi treinta y ocho billones. En comparación, la cantidad que poseen los emisores de stablecoins es muy pequeña. Esta es la razón por la que piensan que las stablecoins no solucionarán el problema de la deuda más amplia. También advierten que países como China están comenzando a resistirse a las stablecoins basadas en el dólar porque temen que el capital abandone su sistema. Algunos bancos también dicen que hasta un billón en salidas de mercados emergentes puede moverse hacia las stablecoins para 2028. Esto podría hacer que más países consideren prohibiciones para proteger sus sistemas.
La Ley GENIUS ha ayudado a que el mercado de stablecoins crezca. Los emisores pueden convertirse en compradores más importantes de letras del Tesoro de EE. UU. Pero los críticos dicen que el impacto seguirá siendo pequeño y que las reglas y límites globales pueden frenar el aumento.
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