La Reserva Federal se enfrenta a la única situación que esperaba evitar. El crecimiento del empleo se está debilitando, la inflación sigue alta, y los últimos comentarios de Powell sugieren que la economía está perdiendo impulso. Esa mezcla apunta hacia la estanflación, lo que coloca a la Fed en una esquina sin un camino fácil hacia adelante.
Si aumentan las tasas, arriesgan dañar un mercado laboral ya frágil. Si recortan demasiado rápido, la inflación podría resurgir. Mantenerse firme no es mucho mejor porque la economía necesita rendimientos más bajos y más liquidez para evitar una ola de incumplimientos.
Desde aquí, el mercado podría romperse de dos maneras muy diferentes.
El primer camino trae una corrección aguda antes de que las cosas mejoren. Una recesión enfriaría el gasto y ayudaría a que la inflación disminuya, dando a la Fed espacio para reiniciar el alivio más tarde. Probablemente desencadenaría una fuerte venta de Bitcoin y altcoins, seguida de un sólido rebote una vez que regrese la liquidez.
El segundo camino le da al mercado un impulso rápido, pero crea problemas mayores más adelante. Si la Fed se relaja ante la inflación creciente, los activos se inflarán al principio, pero el colapso final será más profundo y más difícil de recuperarse.
Las criptomonedas reaccionan más rápido que cualquier otro mercado en ambos resultados. El tono de Powell sugiere que la Fed se inclina hacia el primer escenario, con el objetivo de llevar la inflación de vuelta a su objetivo incluso si causa volatilidad a corto plazo. Eso podría significar un reinicio similar a lo que vimos en marzo de 2020 o abril de 2025 antes de que las condiciones mejoren.
Cuando comience la próxima ronda de alivio, el movimiento hacia activos de riesgo podría ser explosivo, con las criptomonedas liderando la carga.