Yen carry trade: un mecanismo invisible que ha financiado el riesgo en el mundo durante más de 30 años
Durante décadas, en las finanzas globales existió un recurso casi gratuito: el yen japonés.
Las tasas nulas, la liquidez excesiva y la disposición de los bancos a prestar a un interés mínimo la hicieron el combustible ideal para especulaciones, inversiones y riesgo global.
Este mecanismo se llama yen carry trade.
Y sin su comprensión, no es posible analizar correctamente ni el mercado de criptomonedas, ni las acciones tecnológicas, ni los ciclos financieros modernos.
1️⃣ ¿Qué es el carry trade? — en palabras simples
Carry trade es una estrategia en la que el inversor:
presta dinero en una moneda con baja tasa de interés;
los convierte en una moneda con mayor rendimiento;
invierte en activos con mayor rentabilidad esperada;
gana en la diferencia de tasas + en el crecimiento de activos.
Clave:
👉 la estrategia funciona mientras la moneda de financiación sea estable o se debilite.
2️⃣ ¿Por qué el yen se convirtió en “el dinero del mundo”?
Después de los años 90, Japón entró en una era:
deflación,
estancamiento,
crecimiento extremadamente bajo.
En respuesta, el Banco de Japón:
durante décadas mantuvo las tasas cerca del 0%,
lanzó un QE agresivo,
compró bonos y ETF,
creó un entorno de liquidez excesiva.
Resultado:
💰 el yen se convirtió en la moneda de financiación más barata del mundo.
3️⃣ ¿Cómo funcionó el yen carry trade en la práctica?
El esquema se veía así:
préstamo en JPY ≈ 0%
conversión a USD / EUR
inversiones en:
acciones de EE. UU.,
bonos de alto rendimiento,
inmuebles,
fondos,
más tarde — criptomonedas
Mientras:
el yen es débil o estable,
la volatilidad es baja,
el riesgo global está «activado» —
el carry trade parece casi gratuito.
4️⃣ ¿Por qué es crítico para las criptos?
El mercado de criptomonedas es ultracensible a la liquidez.
No necesita la participación directa de los bancos centrales — solo necesita:
financiamiento barato,
bajas tasas,
alta disposición al riesgo.
Yen carry trade:
aumentó el apalancamiento global,
disminuyó el costo de las especulaciones,
creaba un entorno «risk-on».
Por eso, las criptos se sintieron tan bien en un mundo de tasas nulas.
5️⃣ ¿Cuál es la vulnerabilidad del carry trade?
Esta estrategia tiene un punto débil:
👉 si la moneda de financiación comienza a apreciarse — el modelo se rompe.
Entonces:
la deuda se vuelve más cara,
la cobertura se vuelve obligatoria,
el margen se consume,
se cierran parte de las posiciones.
El carry trade no explota de inmediato, pero:
se reduce,
se vuelve selectivo,
deja de ser «gratuito».
6️⃣ ¿Por qué el yen carry trade no es un mito ni una conspiración?
No es una «conspiración secreta de banqueros», sino:
lógica financiera estándar,
reacción de los mercados ante la diferencia de tasas,
mecanismo que ha funcionado durante décadas en diferentes monedas.
Simplemente en Japón él estaba:
el más largo,
el más grande,
el más estable.
7️⃣ Un matiz importante: carry trade ≠ un solo botón
No todas las inversiones:
financiados directamente con yenes,
estaban «descubiertos» sin cobertura,
reaccionan de la misma manera.
Pero el yen estableció un límite inferior global al costo del dinero.
Y eso fue suficiente para influir en todo el espectro de riesgo.
Conclusión de @MoonMan567
Yen carry trade no es una leyenda ni una teoría de conspiración, sino un mecanismo básico que:
durante décadas disminuyó el costo del riesgo,
estimulado el apalancamiento global,
indirectamente apoyó el crecimiento de acciones y criptos.
Comprender este mecanismo es una base obligatoria para analizar lo que está sucediendo ahora en el macro mercado.
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