Si hay un negocio: los usuarios ponen dinero aquí, tú lo inviertes y ganas un 4-5% de ganancias, sin darle un centavo a los usuarios, puedes ganar cientos de millones de dólares al año.

¿Cuánto tiempo crees que puede durar este negocio? No es una suposición, es tu USDT.

CZ dio la respuesta anoche: la era de ganar dinero sin esfuerzo está llegando a su fin.

| El modelo de negocio de Tether

Se informa que las ganancias de Tether en 2024 alcanzarán niveles de cientos de millones, lo que es más rentable que muchas empresas que cotizan en bolsa.

El modelo de negocio es el siguiente: depositas 1 dólar en Tether → ellos te emiten 1 USDT → luego toman tu dinero para comprar bonos del gobierno de EE. UU. → tú mantienes USDT sin recibir un centavo de interés, Tether se queda con todas las ganancias.

Este es el modelo de la stablecoin 1.0: simple y brutal, el ganador se lleva todo.

Nunca había pensado en 'a dónde va el interés de mi dinero', hasta que empecé a prestar atención a DeFi y me di cuenta de este problema.

Así que un montón de gente quiere venir a repartirse el pastel.

Stablecoin 1.5: comenzamos a dar rendimientos, pero la liquidez es un problema.

CZ mencionó especialmente y elogió a USDe de Ethena en el AMA - esta es la 'stablecoin 1.5'.

El mayor cambio: comenzamos a repartir rendimientos a los usuarios.

Suena muy bien, pero surge el problema: mala liquidez.

No todos los intercambios soportan USDe, si quieres intercambiar, es posible que tengas que cambiar primero a USDT, lo que implica desgaste, transferencias entre cadenas son problemáticas, y muchos intercambios pequeños ni siquiera lo listan.

Esta es la incomodidad de 1.5: se dieron rendimientos, pero no hay liquidez.

La ideal de la stablecoin 2.0: la Trinidad.

CZ fue muy claro: 'Una stablecoin que te ofrezca buenos rendimientos y que se pueda intercambiar en la mayoría de los intercambios, suena simple, pero es muy difícil de lograr.'

Rendimiento + Liquidez + Cumplimiento, la Trinidad.

La principal dificultad radica en convencer a un montón de intercambios para listar la moneda, se necesita marca, cumplimiento, y conexión tecnológica; también se debe garantizar que la fuente de los rendimientos sea sostenible, no se puede hacer un esquema Ponzi, el cumplimiento ha cambiado a ser más fácil, pero la barrera aún existe.

Pero la clave es que el entorno regulatorio está cambiando, antes hacer stablecoins significaba que la regulación iba a tocar tu puerta, ahora los gobiernos de varios países están investigando 'cómo hacer stablecoins de manera compliant.'

Estados Unidos está promoviendo la ley GENIUS, y los reguladores de otros países 'ya no son tan hostiles hacia las stablecoins.'

Esta es una señal enorme.

En 2018, muchas personas decían que 'Bitcoin sería prohibido por el gobierno'. Ahora, Estados Unidos está discutiendo la reserva estratégica de Bitcoin.

Lo mismo ocurre con las stablecoins, de 'no puedes hacerlo' a 'puedes hacerlo, siempre que cumplas', esto es un cambio cualitativo.

| ¿Tether será eliminado?

Nadie lo sabe, pero sé una cosa: los beneficios excesivos que trae un monopolio atraerán competidores.

Tether gana miles de millones al año, esto en sí mismo demuestra que este mercado es muy bueno.
CZ juzga que: el efecto de red eventualmente tendrá efecto, los usuarios se irán concentrando en las opciones más atractivas.

Mi entendimiento es: Tether no morirá de repente, pero su participación de mercado se irá desglosando poco a poco.

Porque por muy fuerte que sea el efecto de red, no se puede ignorar un hecho: los usuarios han comenzado a despertar.

| Al final

CZ dijo: 'La capitalización de mercado de las criptomonedas puede aumentar varios órdenes de magnitud.'

Si esto es cierto, entonces el mercado de stablecoins también aumentará varios órdenes de magnitud, lo que significa que más jugadores entrarán, ¿cuánto podrá Tether mantener? ¿Cuánto podrá llevarse la stablecoin 2.0?

Pero hay una cosa que es segura: la era de ganar dinero sin esfuerzo está llegando a su fin.

Los usuarios han comenzado a preguntar: '¿Por qué no me han dado ni un centavo de interés sobre el dinero que he depositado?'

Una vez que se plantea esta pregunta, no hay vuelta atrás.

La batalla de las stablecoins 2.0 apenas está comenzando.