Resumen
Las acciones de Strategy (MSTR) cayeron aproximadamente un 65% desde su pico a medida que Bitcoin disminuyó, generando preocupaciones entre los inversores.
La agresiva estrategia de deuda respaldada por Bitcoin de la empresa la hace altamente sensible a la volatilidad del mercado de criptomonedas.
A pesar de la caída, la empresa recaudó capital para aumentar sus reservas de efectivo en lugar de comprar más Bitcoin.
La ansiedad de los inversores ha aumentado en torno a Strategy (MSTR) después de que las acciones de la compañía colapsaran casi un 65% desde el máximo histórico de Bitcoin, cayendo de $456 a $158 por acción. La caída refleja una creciente inquietud sobre la agresiva estructura de deuda de la empresa y su exposición a la volatilidad de Bitcoin.
Aunque los vencimientos de deuda de Strategy siguen siendo a largo plazo, los comerciantes de criptomonedas están cambiando a narrativas basadas en el miedo sobre el sobreapalancamiento y el posible estrés de liquidez. La fuerte dependencia de la empresa en la acumulación de Bitcoin, financiada a través de deuda convertible y otros instrumentos de préstamo, la ha hecho altamente sensible a las caídas del mercado.
Según los datos del mercado, el interés abierto de futuros perpetuos subió un 2% a 310,000 BTC, aproximadamente $27 mil millones en exposición. Los analistas interpretan el aumento como evidencia de que los comerciantes están apostando por reversos de precio mientras se cubren contra más caídas.
La Defensa de Bitcoin de Saylor Bajo Scrutinio
La reputación de Strategy se ha vuelto profundamente conectada a la postura pública de Michael Saylor sobre Bitcoin, lo que ha transformado a la firma en lo que muchos ven como un proxy para el rendimiento de BTC en lugar de una empresa de software tradicional. Durante los mercados alcistas, esa alineación atrajo flujos institucionales y atención mediática. Sin embargo, ahora amplifica la presión a la baja cuando el sentimiento se deteriora.
Muchos inversores se están cuestionando si las operaciones de software centrales de Strategy pueden mantener la rentabilidad si Bitcoin permanece subdued. Las discusiones en línea en X y Reddit frecuentemente especulan sobre escenarios de peor caso: ventas forzadas de BTC o dilución de accionistas, aunque tales eventos no se han materializado.
La última decisión financiera de la empresa refleja un tono cauteloso. Como informó Cryptopolitan, Strategy recaudó capital esta semana, pero canalizó los fondos a sus reservas en USD en lugar de comprar más Bitcoin. El movimiento aumentó su posición de efectivo a $2.19 mil millones, sugiriendo la intención de la dirección de mantener flexibilidad en medio de condiciones de mercado ajustadas.
Preocupaciones de Índice y Percepción del Mercado
La inquietud de los inversores también se ha intensificado debido a la próxima revisión del índice de MSCI, con comerciantes en Polymarket asignando una probabilidad del 61% de que Strategy sea eliminada del índice MSCI para el 31 de marzo. La firma actualmente ocupa el segundo lugar entre los peores desempeños en el Nasdaq 100, reforzando su vulnerabilidad al comercio impulsado por el sentimiento.
Saylor, sin embargo, continúa defendiendo la exposición de la empresa, retratando a Bitcoin como una "red viva" capaz de adaptarse a futuras amenazas tecnológicas como la computación cuántica. Argumenta que los desarrolladores y usuarios de Bitcoin ajustarían su base de código para preservar la seguridad y la continuidad.
Sin embargo, dentro del mercado de criptomonedas más amplio, la confianza en figuras de alto perfil se ha erosionado durante la reciente caída de dos meses y medio. Muchos participantes del mercado ahora perciben la influencia de Saylor como excesiva, afirmando que su agresiva estrategia de Bitcoin ha alentado a los inversores a tomar apalancamiento que pueden no comprender completamente.
Por ahora, la valoración de Strategy sigue estando atada a la trayectoria de precios de Bitcoin, con una limitada protección de su segmento de software. A menos que BTC se recupere de manera decisiva, el balance de la firma y el sentimiento de los inversores pueden seguir bajo presión hasta principios de 2026.
