La crisis de mediana edad de las criptomonedas: los tokens necesitan mercados secundarios al estilo Nasdaq | Opinión#USGDPUpdate
Las criptomonedas cuentan con plataformas de lanzamiento de clase mundial y algunos de los mercados al contado más líquidos del mundo. Los nuevos tokens pueden ser acuñados, listados y negociados casi instantáneamente. Una vez que se despejan los contratos de desbloqueo o adquisición, hay mucha liquidez para que se muevan.
En medio del ciclo de vida del token, todavía hay un vacío. Miles de millones en asignaciones adquiridas y bloqueadas permanecen en el limbo sin lugares estructurados y transparentes para moverlos, valorarlos o gestionar cómo entran en circulación.
Cuando entré por primera vez en el comercio de criptomonedas alrededor de 2018, trabajando en el escritorio de uno de los primeros intercambios de Bitcoin en Hong Kong, vi cómo la ineficiencia y la opacidad crean enormes oportunidades para unos pocos y confusión para todos los demás. Vimos a personas llegar de Corea con maletas de efectivo solo para capturar. Ese tipo de diferencia existe porque los mercados no están conectados y la información no se comparte de manera equitativa.
Ese patrón sigue repitiéndose en diferentes formas a lo largo de la vida de un token. Los acuerdos OTC opacos y el descubrimiento de precios fuera de la cadena prosperan, alimentando discrepancias de precios, moldeando expectativas minoristas y distorsionando la sostenibilidad de las economías de tokens. Los grandes tenedores negocian en canales paralelos. Los precios se establecen en chats privados. La volatilidad se derrama en los mercados públicos más tarde. Para cuando los mercados públicos se ajustan, los intercambios pueden mostrar un precio, pero los acuerdos privados han utilizado otro; generalmente son los minoristas quienes pagan la diferencia.
Las finanzas tradicionales resolvieron una versión de este problema hace mucho tiempo. Los mercados públicos requieren presentaciones regulatorias que revelen los términos de recaudación de fondos y asignaciones con descuento para personas internas e instituciones. Plataformas como Nasdaq Private Markets proporcionan soluciones estructuradas para que las empresas privadas gestionen el comercio secundario y la liquidez de sus acciones antes de una oferta pública. La lección es clara: los mercados saludables necesitan "mercados de mediana edad" estructurados y transparentes que mantengan la liquidez ordenada y responsable a lo largo del ciclo de vida del token.
