¿Por qué Bitcoin no está subiendo? Una clara verificación de la realidad del mercado
El movimiento más lento del precio de Bitcoin no es una señal de debilidad, sino una señal de madurez. Según Anthony Pompliano, Bitcoin ahora se encuentra en su nivel más bajo de riesgo jamás registrado. En los primeros días, los inversores enfrentaban amenazas existenciales como prohibiciones gubernamentales o fallos en el protocolo, lo que justificaba rendimientos extremos—a veces superiores al 80% anual. Hoy en día, Bitcoin está integrado en el sistema financiero global, por lo que el equilibrio es claro: menor riesgo, menores (pero más estables) rendimientos. La nueva expectativa se acerca al rango de crecimiento anual del 25-35%, no a una asimetría explosiva.
Otro factor clave es la estabilidad global. Bitcoin ha actuado históricamente como un refugio ante el caos: guerras, colapsos monetarios y la incertidumbre política. Con un cambio hacia narrativas de "paz mediante fortaleza" y la disminución de las tensiones geopolíticas, la urgencia de comprar Bitcoin como seguro ha disminuido. Cuando disminuye el miedo, a menudo también lo hace la demanda de activos de refugio.
La estructura del mercado también ha cambiado. Wall Street ahora está profundamente involucrada a través de ETFs, opciones y estrategias institucionales. Los grandes tenedores venden cada vez más opciones cubiertas para generar rendimiento, lo que suprime naturalmente la volatilidad y limita el aumento a corto plazo. A diferencia de los inversores tempranos de cripto que buscaban ganancias que cambiaran sus vidas, las instituciones a menudo se conforman con rendimientos estables del 10-15%, redefiniendo así el comportamiento del precio de Bitcoin.
Bitcoin también enfrenta más competencia por el capital. Ya no es la única oportunidad asimétrica disponible. Los inversores ahora tienen acceso a sectores de rápido crecimiento como la inteligencia artificial, la robótica, los drones y los mercados de predicción.
Mirando hacia el futuro, los fundamentos permanecen intactos. Bitcoin sigue siendo descentralizado, escaso y gobernado por una política monetaria transparente. Pompliano argumenta que Bitcoin es en realidad más atractivo hoy precisamente porque el riesgo es menor. Aunque puedan haber años más lentos o caídas, su caso base a largo plazo sigue siendo una tasa de crecimiento anual compuesto del 25-35% durante la próxima década.