A medida que los activos tradicionales como las acciones estadounidenses entran gradualmente en la cadena, el papel de la infraestructura criptográfica está experimentando una transformación. Los cambios giran en torno a cómo los activos se gestionan a largo plazo y de forma segura, sin limitarse únicamente a la búsqueda de nuevas formas de activos o innovaciones funcionales.
En primer lugar, el enfoque de la infraestructura está pasando de la "emisión de activos" a la "gestión de activos".
En #美股 la práctica de colocar activos en la cadena, los sistemas en cadena deben mantenerse sincronizados con el custodia, liquidación y comportamiento corporativo del mundo real. El registro de activos, el estado de liquidación y los registros de cumplimiento se convierten en tareas continuas; la cadena ya no es solo un canal de transacciones, sino que comienza a asumir funciones parciales del sistema backend.
En segundo lugar, los objetivos de servicio de la infraestructura están cambiando.
A medida que los activos de tipo acciones entran en la cadena, el sistema se enfrenta más a instituciones, custodios y entidades de cumplimiento, y no solo a usuarios de criptomonedas. Esto ha aumentado directamente las exigencias de estabilidad, integridad de procesos y control de riesgos, y ha reducido la tolerancia a los 'errores rápidos'.
En la práctica concreta, algunos operadores con antecedentes en América del Norte y Canadá han comenzado a participar frecuentemente en este proceso. Estas instituciones están más familiarizadas con las reglas de operación del mercado de valores y suelen abordar el tema desde la liquidación, el registro de activos y la integración del sistema, en lugar de dirigirse directamente al lado de las transacciones. En el sistema de la cadena, asumen más roles de coordinación y mantenimiento, impulsando la infraestructura hacia un funcionamiento regulado.
Los cambios en las propiedades de los activos también afectan directamente la forma de la liquidez en la cadena.
El volumen de transacciones de activos de acciones en EE. UU. está concentrado, es más sensible a las desviaciones de precio, y las expectativas del mercado sobre la liquidez son más cercanas a las de las finanzas tradicionales. Esto significa que la liquidez en la cadena no ha aumentado de manera significativa, pero se está volviendo más concentrada y controlada. La creación de mercado y la liquidación han comenzado a combinarse con el sistema de control de riesgos, y la liquidez ya no depende completamente de la competencia abierta, sino que se mantiene estable a través de la coordinación del sistema.
En este proceso, los estándares de competencia de la infraestructura también han cambiado.
La importancia de la velocidad de transacción y la innovación funcional ha disminuido; si el sistema puede operar de manera continua, liquidar con precisión y soportar de manera estable los activos, se ha convertido en un indicador de medida más central.
En general, la incorporación de acciones en la cadena no ha complicado la infraestructura cripto, sino que la ha acercado más a la forma de operar del sistema financiero real.
Las reglas, la liquidación y la liquidez se consideran en el mismo marco, y la industria está pasando de una fase experimental a una fase dominada por la disciplina y la estabilidad.
Este cambio no es evidente, pero está reformulando la dirección del diseño de la infraestructura cripto y está filtrando qué sistemas pueden soportar los activos reales de la próxima etapa.