Esquema de MSTR
Con todo el respeto por el papel de MSTR en impulsar el Bitcoin desde unos 17.000 dólares hasta 125.000 dólares en los últimos cinco años, creo que la empresa ha funcionado efectivamente como un esquema de Ponzi. Su crecimiento se debe menos a fundamentos empresariales y más a un bucle financiero repetitivo.
MSTR recauda dinero diluyendo sus acciones, utiliza ese capital para comprar Bitcoin, el precio del BTC sube, la capitalización de mercado de MSTR aumenta, y el ciclo comienza de nuevo. Este modelo depende por completo de nuevos compradores continuos y de un precio del Bitcoin en alza.
Si las entradas de capital cesan o el Bitcoin baja, la estructura se debilita rápidamente. La empresa podría sobrevivir temporalmente vendiendo BTC, pero eso solo pospone el problema. Sin flujos constantes de capital, el modelo corre el riesgo de un colapso final.
