Autor de la noticia: Crypto Emergency
Los mercados de crédito en EE. UU. muestran la máxima estabilidad, sin embargo, el bitcoin sigue experimentando una escasez de nuevo capital: este contraste refleja con precisión el desequilibrio actual en el mercado de criptomonedas.
Según datos del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el índice de sentimientos de estrés en el segmento de bonos de alto rendimiento ha bajado a 0,06 puntos, el valor mínimo registrado en toda la historia de observación. El indicador refleja el nivel de tensión en el mercado de bonos de basura, teniendo en cuenta la liquidez, la actividad comercial y la disponibilidad del endeudamiento corporativo.
Los mercados crediticios están estables, pero los activos cripto permanecen al margen
Para comparar: durante la turbulencia de la pandemia en 2020, el índice superó el 0,60, y en pleno crisis de 2008 se acercó al 0,80. Los valores actuales indican condiciones óptimas para activos de riesgo.
El fondo de bolsa HYG, que invierte en bonos de alto rendimiento, se fortalece por tercer año consecutivo y muestra un rendimiento de aproximadamente el 9% en 2025 según iShares. Desde el punto de vista macroeconómico, una liquidez tan alta y un apetito por el riesgo deberían haber impulsado al bitcoin, pero la situación real es diferente.
Los datos on-chain indican que la entrada de capital en bitcoin se ha prácticamente detenido. Según el jefe de CryptoQuant, Ky Yon Chu, el dinero está saliendo hacia acciones y oro, no hacia criptomonedas.
Esto coincide con la imagen general del mercado: los índices bursátiles de EE. UU. se encuentran en máximos históricos, y el principal flujo de capital de riesgo se dirige al sector de inteligencia artificial y empresas de alta tecnología. Para los institucionales, la relación riesgo-rentabilidad de las acciones parece tan atractiva que el mercado de criptomonedas queda al margen de la atención.
En definitiva, surge una paradoja: la liquidez global es alta, pero apenas llega al bitcoin.
Consolidación lateral en lugar de caída
Los datos derivados confirman la estagnación. El interés abierto en futuros de bitcoin asciende a $61,76 mil millones (679 120 BTC), un aumento del 3,04% en las últimas 24 horas. Sin embargo, el precio permanece en un rango cercano a los $91 000, donde el nivel de $89 000 actúa como soporte clave.
Lideran en las bolsas:
• Binance — $11,88 mil millones (19,23%)
• CME — $10,32 mil millones (16,7%)
• Bybit — $5,90 mil millones (9,55%)
La estructura del interés abierto indica una corrección en el cobertura, no apuestas direccionales activas.
El ciclo de venta entre grandes jugadores y minoristas ya no funciona: los institucionales mantienen sus posiciones a largo plazo. MicroStrategy posee ya 673 000 BTC y no planea vender, y los ETF al contado han creado una nueva capa de inversores pacientes, lo que reduce la volatilidad.
Ky Yon Chu señala que no espera una caída del 50% respecto a los máximos históricos: según él, el mercado está entrando en una fase de dinámica lateral prolongada.
En estas condiciones, a los vendedores les resulta difícil contar con una caída profunda, y a los compradores con un crecimiento rápido.
¿Qué podría cambiar la situación
Varios factores podrían invertir la tendencia:
• sobrevaluación del mercado bursátil y transferencia de capital a alternativas
• reducción más activa de las tasas por parte de la FED
• aparición de claridad regulatoria para institucionales
• motores internos del bitcoin: impacto del halving, lanzamiento de opciones sobre ETF al contado, entre otros.
Mientras estos eventos no se materialicen, es probable que el mercado de criptomonedas permanezca en una fase de consolidación prolongada: esta protege contra una caída brusca, pero no proporciona impulso para el crecimiento.
El paradoja permanece igual: el bitcoin sigue esperando su parte de liquidez, incluso en condiciones de exceso global de liquidez.