¿Qué puedes hacer con una gran cantidad de activos en un mercado bajista, además de esperar el mercado alcista?
El acuerdo de préstamo podría ser la respuesta. Como uno de los servicios financieros fundamentales, el acuerdo de préstamo pone en movimiento los activos ociosos, creando un flujo de efectivo en cadena sostenible para los tenedores a largo plazo mediante una estrategia de bajo riesgo de "ahorro y préstamo del mismo tipo".
Este artículo presenta brevemente el mecanismo de los acuerdos de préstamo y comparte una filosofía de asignación de bajo riesgo adecuada para los inversores a largo plazo.
Desglose del mecanismo: conocimientos esenciales sobre préstamos para principiantes
Cuando los usuarios depositan (supply/deposit) colateral, generalmente obtienen intereses. En el caso de Sui, plataformas como Suilend, NAVI y AlphaLend siguen este mecanismo.
Razón de valor de préstamo (LTV) y nivel de salud
Cada activo tiene diferentes razones de valor de préstamo (LTV), que se puede entender como la proporción de activos que puedo pedir prestado al depositar BTC en comparación con depositar algún token poco confiable; para el primero, la proporción de activos que puedo pedir prestado será más alta porque es un activo más confiable; para el segundo, solo puedo pedir prestado una pequeña cantidad, ya que tiene una mayor probabilidad de caer drásticamente, lo que provoca insuficiencia en el valor de colateral.
Ejemplo: Depositar SUI, LTV es 80%. Depositar FUD, LTV es 10%
Después de comenzar a prestar activos, se generará un nivel de salud, que se entiende comúnmente como la proporción entre la capacidad de préstamo y la deuda; cuanto más se pide prestado o más disminuye el valor del colateral, más bajo será el nivel de salud, acercándose a la liquidación.
Ejemplo: Depositar 100U de SUI, LTV es 80%, por lo que se puede prestar hasta 80U de USDC.
Si decides prestar 60U de USDC, el nivel de salud será 1.33 (= 80U / 60U).
Además, el SUI depositado genera intereses, mientras que el USDC prestado genera deuda.
Nota: La liquidación generalmente no ocurre exactamente cuando el nivel de salud cae a 1, por lo que es importante dejar un buffer.
2. Préstamo cíclico y estrategias de préstamo cíclico (Suilend Strategies / NAVI Strategies)
En el pasado, Suilend y NAVI soportaban el préstamo cíclico, lo que significa que los activos que prestaba podían ser depositados nuevamente, y luego prestados y depositados nuevamente.
Este método puede generar efectos en cadena cuando los precios caen drásticamente, y se necesita operar con mucha precaución. En general, el préstamo cíclico manual tampoco tiene incentivos y no se recomienda llevar a cabo.
Ejemplo: Prestar 60U de USDC, convertirlo a SUI y luego depositarlo para ganar intereses, y así obtener más capacidad para prestar activos, repitiendo el proceso.
Sin embargo, Suilend y NAVI ahora ofrecen estrategias automáticas, permitiendo un cambio manual de préstamos cíclicos con un solo clic. Esta estrategia puede aumentar el rendimiento, pero también aumenta significativamente el riesgo debido a los préstamos cíclicos. No profundizaré en esto aquí.
3. Juego de mecanismos: buscar un punto de equilibrio entre la "utilización de capital" y la "seguridad de los activos" en Scallop
Scallop ha adoptado un mecanismo diferente; si los usuarios quieren prestar, deben colocar colateral no productivo en el fondo de colateral. Con colateral, se puede prestar activos con el mismo LTV.
Y si se trata de un depósito general, se coloca en el fondo de préstamos, simplemente generando intereses, sin poder ser utilizado como colateral.
Ejemplo uno: Depositar 100U de SUI en el fondo de colateral, se puede prestar 60U de USDC para utilizarlos. Aquí, SUI no genera intereses, y USDC genera deuda.
Ejemplo dos: Si SUI se deposita en el fondo de préstamos, puede generar intereses, pero no puede ser utilizado como colateral para pedir prestado USDC.
Para atraer a los usuarios a participar continuamente en los préstamos, Scallop utilizará más capital para subsidiar a los prestatarios, como ofrecer hasta cuatro veces los intereses incentivos a los usuarios que presten, lo que significa que aunque pedir prestado genere deuda, los intereses adicionales te harán querer seguir pidiendo prestado.
Para obtener recompensas por préstamos a tasas más altas, debes colateralizar tokens SCA, y debes evaluar la volatilidad de precios y los mecanismos de bloqueo.
Ejemplo: Prestar 60U de USDC, aunque USDC generará deuda, la recompensa adicional de SUI que se otorga excede la acumulación de la deuda, generando así ganancias.
De manera relativa, Suilend, NAVI, AlphaLend también tienen mecanismos de recompensas similares. Los usuarios obtienen subsidios proporcionados por el acuerdo a través de acciones de préstamo, mejorando así la utilización de capital de todo el acuerdo, alcanzando el objetivo de activar el mecanismo de préstamos.
Ejemplo: Prestar 60U de USDC genera deuda, pero recibir la recompensa adicional de sSUI compensa la deuda y resulta en ganancias.
Construcción de estrategias: de aprovechar el airdrop a ganar diferencias de interés, un enfoque de flujo de efectivo de bajo riesgo.
A partir del contexto anterior y el entorno actual, podemos llegar a tres conclusiones:
Actualmente, los principales incentivos de cada acuerdo se centran en las acciones de préstamo, y los ingresos por depósitos son relativamente limitados. Si deseas aprovechar los subsidios de los proyectos, deberás participar en préstamos.
El riesgo más bajo es solo depositar en el fondo de préstamos, similar al concepto de ahorrar, sin preocuparse por el nivel de salud.
El siguiente nivel de riesgo es depositar activos similares, como depositar sSUI y pedir prestado SUI, donde no es necesario considerar mucho la volatilidad, y el buffer de salud es grande.
Por lo tanto, aplicándolo a varios acuerdos, lo haré de esta manera:
Suilend, NAVI, AlphaLend: intercambiar SUI por sSUI / haSUI / vSUI / stSUI, depositar en el acuerdo, prestar SUI y luego volver a depositar en otros acuerdos o en un segundo monedero en el mismo acuerdo para obtener intereses. Siempre que los ingresos por intereses del depósito sean mayores que los gastos por intereses del préstamo, se considera que hay ganancias. De manera similar, después de depositar USDC y prestar suiUSDT también es el mismo principio.
Scallop: intercambiar SUI en Haedal por haSUI, luego prestar SUI después de depositarlo en el fondo de colateral de Scallop, depositar en el fondo de préstamos de Scallop, así se puede obtener la recompensa de los préstamos y los intereses del depósito. Presta especial atención a que las recompensas de los préstamos provienen del número de colaterales de SCA; la oficina ha proporcionado una calculadora y se recomienda calcular los costos primero; las recompensas se ajustan semanalmente, debes estar atento a los anuncios oficiales.
Una vez que configures la posición, solo necesitas revisar periódicamente el nivel de salud y los cambios en las recompensas.
Cruzando ciclos: ¿por qué los acuerdos de préstamo son la mejor "máquina de flujo de efectivo" para los optimistas a largo plazo?
Desde que empecé a invertir regularmente en 2023, he tenido un montón de activos en Binance. Para los que tienen manos de diamante, parece que no hay nada más que hacer después de vender al final del ciclo alcista.
Sin embargo, el acuerdo de préstamo me dio esta salida: además de acumular, también puedo aprovechar.
Siempre que se gestione el riesgo adecuadamente, los acuerdos de préstamo son muy adecuados para participar a largo plazo.
Sin embargo, durante este período, todavía he visto a muchas personas en la comunidad sufrir por la explosión de acuerdos de préstamo; aquí ofrezco cuatro ideas para todos.
No tengas demasiada confianza en el nivel de salud, no pidas prestado más por codicia, ya que podría comprometer el nivel de salud.
Prestar activos similares, como depositar USDC y pedir prestado USDT, o depositar sSUI/haSUI y pedir prestado SUI.
Los tokens poco confiables son solo depósitos, no debes prestar ni colateralizar, porque no sabes cuándo podrían experimentar grandes subidas o bajadas.
No jugar al préstamo cíclico, no jugar al préstamo cíclico, no jugar al préstamo cíclico
Sigue a estos builders, son equipos de acuerdos destacados que merecen atención.
Cuatro acuerdos de préstamo son bastante activos en X, y hay conocidos builders de renombre. A continuación se enumeran las cuentas oficiales y las cuentas de equipo, se recomienda a todos seguirlas y aprender.
Suilend: miembros del equipo @0xrooter @gidwell
NAVI: miembros del equipo @elliscopef @charlesdotxyz @Carl0w0
AlphaLend: miembros del equipo @0xrajendra @0xaradhana
Scallop: miembros del equipo @djchrisssssss @0x_ZHUANG @ChrisEryx
Conclusión: ¡Hagamos que los activos inactivos se muevan!
Los acuerdos de préstamo no son nada complicado; su esencia es hacer que los activos inactivos se muevan.
En lugar de dejar activos inactivos en un intercambio, es mejor ponerlos en estos acuerdos y acumular. Los rendimientos no te harán rico de la noche a la mañana, pero son estables y controlables, adecuados para aquellos que no quieren estar atentos al mercado todos los días.
Por supuesto, el premisa es gestionar bien el riesgo, como mantener suficiente buffer en el nivel de salud, prestar activos similares y mantenerse alejado del préstamo cíclico. Si se cumplen estos tres puntos, el acuerdo de préstamo puede ser una máquina de flujo de efectivo de riesgo relativamente bajo y de operación a largo plazo.
Mantente presente, mantén la racionalidad, y deja que el tiempo sea tu amigo.
No es consejo financiero. Esta publicación es solo para investigación y discusión. Haz tu propia investigación primero.
El orden de los acuerdos en este artículo está basado en el ranking de TVL en DefiLlama en 2026/1, sin orden de recomendación.
🐧 Sobre el pequeño pingüino A-Pi: ex embajador de Sui, actual embajador de Walrus, investigador independiente de DeFi.
