Este ciclo del mercado de criptomonedas (el presente ciclo tras la reducción a la mitad en 2024) difiere fundamentalmente del pasado: ya no es un ciclo de cuatro años de fuertes subidas y bajadas impulsado únicamente por la reducción a la mitad y el FOMO de los inversores minoristas, sino un ciclo largo y maduro que pasa de ser impulsado por narrativas emocionales a estar dominado por la asignación institucional y la liquidez macroeconómica.
En ciclos anteriores (2012-2013, 2016-2017, 2020-2021), la lógica principal era el impacto de la oferta (la reducción a la mitad) más la euforia de los inversores minoristas: BTC subía fuertemente, luego el capital se desbordaba hacia ETH, luego todos los altcoins subían, seguido de un frenesí de apalancamiento y finalmente una burbuja que colapsaba con una caída superior al 80%, un guion clásico de cuatro años que se repetía casi idéntico. Pero en este ciclo (tras la reducción a la mitad en 2024 hasta enero de 2026), el terreno de base ha cambiado radicalmente:
La reestructuración institucional está tomando el control
El flujo acumulado de ETF de BTC/ETH en efectivo ha superado los 100.000 millones de dólares desde 2024, y los inversores institucionales, empresas cotizadas (modelo DAT) e incluso fondos soberanos están comenzando a considerar el BTC como una asignación a largo plazo,Efecto de la reducción a la mitad con decrecimiento marginal + anticipación excesiva
Antes de la reducción a la mitad de 2024, el BTC ya alcanzó un nuevo máximo de 73.000 dólares debido a las expectativas de ETF; tras la reducción, el aumento fue moderado (actualmente oscilando entre un 30 % y un 70 %), y en 2025 incluso se produjo la primera caída anual tras la reducción a la mitad en la historia. Esto indica que el impacto de la oferta ya fue anticipado en el precio, y ahora el precio se determina más por la demanda (liquidez, políticas públicas y reequilibrio institucional) que por un simple cálculo de tiempo hasta la reducción a la mitad.La diferenciación es sin precedentes: BTC domina, los altcoins enfrentan un 'fin de los dioses'
El BTC, como activo preferido por los inversores institucionales, sigue absorbiendo capital de los principales mercados, con una cuota dominante elevada; ETH se mantiene en rango lateral mientras se prepara para su transformación, soportando presión; la mayoría de los altcoins enfrentan una escasez de liquidez y una falta de usuarios reales, quedando solo unos pocos proyectos con ingresos sostenibles y una ruta regulatoria clara con posibilidades de supervivencia. Características del mercado en enero de 2026: el BTC muestra una resistencia notable en el rango de 88.000 a 94.000 dólares, mientras que los altcoins tienen dificultades para seguir su impulso.La macroeconomía y la regulación se han convertido en el nuevo ancla
La expectativa de finalización del QT de la Reserva Federal, el ciclo de reducción de tipos de interés y la claridad regulatoria en EE.UU. (ley de estructura del mercado, ley de monedas estables, etc.) se han convertido en los principales factores. Grayscale prevé que el BTC alcance nuevos máximos en la primera mitad de 2026, mientras que Bernstein apunta a 150.000 dólares; pero si la liquidez se aprieta o la economía se debilita, el escenario a corto plazo es incierto, lo cual es una cuestión de probabilidades.Es más lento, más estable, más diferenciado, y más dependiente de la macroeconomía y la política. 2026, como el amanecer de la era institucional, podría ser el año clave para el fin del ciclo antiguo y el difícil comienzo de una larga tendencia alcista: el BTC podría volver a alcanzar nuevos máximos, pero no se debe esperar una fiebre colectiva como la de 2017 o 2021.
En una frase sencilla: el ciclo antiguo se basaba en 'reducción a la mitad + sueños de enriquecimiento rápido de los particulares', mientras que el nuevo ciclo depende de 'inversores institucionales pagando + reestructuración institucional'.
