Todos persiguen las mismas métricas: transacciones por segundo, costo por transacción, direcciones activas diarias. Las capas 1 y capas 2 están atrapadas en una carrera para convertirse en el proveedor más barato y rápido de espacio de bloqueo. Este es un juego perdedor. La verdadera batalla —y el siguiente gran aumento de valor— está cambiando hacia el Entorno Específico para Aplicaciones.
Piensa en ello. Una cadena de bloques es simplemente una computadora global y compartida. Vender su espacio de computación/estado sin procesar como una mercancía es como si AWS vendiera únicamente instancias EC2 sin procesar. El verdadero margen y el compromiso del usuario provienen de servicios de nivel superior, diseñados específicamente (RDS, Lambda). En cripto, finalmente estamos viendo cómo se desarrolla esto. No se trata de construir una cadena más eficiente de propósito general; se trata de curar un entorno intencional donde ciertas aplicaciones prosperan y no pueden ser fácilmente replicadas en otro lugar.
¿Por qué esto importa ahora:
La tesis modular (Celestia, EigenLayer) ha logrado descomponer la pila monolítica. La disponibilidad de datos, la secuenciación y la seguridad se están convirtiendo en servicios intercambiables. Esto es una espada de doble filo: reduce los costos de lanzamiento, pero también erosiona la diferenciación de las cadenas generalistas. Si tu L2 es solo otro rollup con la misma capa de DA y secuenciador compartido que todos los demás, estás vendiendo agua azucarada. La única diferenciación duradera que queda es qué eliges alojar y cómo estructuras tu entorno.
La oportunidad: integración vertical y curación liderada por protocolos.
Mire a los ganadores emergentes:
1. dYdX Chain: No es una "L1 para DeFi". Es una cadena soberana cuya máquina de estado, gobernanza y modelo de tarifas están optimizados para una sola cosa: swaps perpetuos. La aplicación es la cadena. Su valor se acumula en el token no por tarifas genéricas de gas, sino por el éxito de su producto singular.
2. Hyperliquid: Una jugada similar. Sin tienda de aplicaciones, sin roadmap para mercado de NFT. Solo un motor de libro de órdenes construido nativamente como una L1. Su rendimiento y estructura de tarifas son imposibles en un entorno compartido y generalista.
3. Las cadenas "DePin": Proyectos como Helium o peaq no venden espacio de bloques; venden un entorno ajustado para la coordinación de dispositivos físicos y la attestación de datos. Su tokenómica está integrada directamente a las necesidades de la aplicación.
Esta es la jugada contraria al commodity. La oportunidad consiste en construir o invertir en entornos donde la lógica de la aplicación y la lógica de la cadena estén tan entrelazadas que creen una ventaja estructural: mejor experiencia de usuario, economías superiores, características incopiabes. Es la diferencia entre construir sobre Ethereum y construir con Ethereum.
El riesgo: la ilusión de la fragmentación de liquidez.
El miedo obvio es que esto conduzca a mil cadenas aisladas, fragmentando la liquidez. Esa es una percepción superficial. El verdadero riesgo es construir una vertical que no sea lo suficientemente vertical. Una "cadena de juegos" que solo ofrece NFT baratos es una cadena de commodity con un ángulo de marketing. Va a fracasar. El riesgo es invertir una enorme energía en construir una pila soberana para una aplicación que no la requiere, que no aprovecha sus propiedades únicas y que podría haber sido simplemente un contrato inteligente en Arbitrum. El modo de fracaso no es la fragmentación; es la irrelevancia.
Lo que viene: el auge de la "cadena-producto".
Dejaremos de evaluar cadenas por sus especificaciones técnicas y empezaremos a evaluarlas por sus métricas de producto. ¿Cuál es el TVL específico para su caso de uso nativo? ¿Cuál es el ingreso del protocolo impulsado por su aplicación principal? Veremos que más equipos comenzarán con una aplicación extraordinaria y trabajarán hacia atrás para encontrar la cadena mínima y soberana necesaria para alojarla de forma óptima.
Binance Square está obsesionado con la próxima gran narrativa de L1. Mire más allá de las palabras vacías. El próximo Solana no será una "Ethereum más rápida". Será un producto tan dominante que tuvo que convertirse en su propia cadena. La jugada no consiste en apostar por el mejor espacio de bloques de commodity; consiste en identificar qué aplicaciones están destinadas a convertirse en entornos.
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