🇺🇸 Verificación de la realidad macroeconómica de EE. UU.
Hay mucha ruido por ahí en este momento, así que vamos a centrarnos en lo que realmente está sucediendo.
La inflación está disminuyendo, pero aún no está por debajo del 2%.\nLas últimas lecturas del IPC siguen por encima del objetivo de la Fed, aunque la tendencia claramente se mueve en la dirección correcta. Cualquiera que afirme que la inflación está por debajo del 2% está adelantándose a los hechos.
El mercado laboral, sin embargo, está definitivamente perdiendo impulso.
La contratación se está ralentizando, las plazas de empleo han sido revisadas a la baja, y el impulso general ya no es el mismo que hace unos meses. Esta es la verdadera presión sobre la Fed.
Por lo tanto, el dilema de la Fed no es que la inflación sea demasiado baja.
Es que la inflación está descendiendo mientras el mercado laboral se debilita más rápido de lo esperado.
Esta combinación obliga a una decisión difícil:
• Mantenerse firme y arriesgarse a empujar a la economía hacia una desaceleración más profunda
• Reducir demasiado tarde y arriesgarse a que algo se rompa en el sistema
Los mercados no están esperando a que la Fed tome una decisión.
Las expectativas de liquidez ya están aumentando, y los activos de riesgo comienzan a incorporar este cambio.
En resumen:
La narrativa de giro está tomando forma — aunque por razones diferentes a las que sugieren las noticias.
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