Vitalik Buterin ha pintado un cuadro preocupante para el sector, afirmando que tres problemas estructurales fundamentales siguen sin resolverse, obstaculizando la sostenibilidad a largo plazo de las stablecoins descentralizadas.
Buterin, una de las figuras más influyentes en el ecosistema Ethereum, ha destacado en un artículo publicado en X que el mundo de las criptomonedas necesita "stablecoins descentralizadas mejores". Sin embargo, afirmó explícitamente que los modelos desarrollados hasta ahora son insuficientes para alcanzar este objetivo.
La referencia al dólar plantea riesgos a largo plazo
Según Buterin, la mayoría de las stablecoins descentralizadas aún están aún ancladas al dólar estadounidense. Aunque esto es comprensible a corto plazo, ha sostenido que este enfoque plantea riesgos serios a largo plazo. En particular, ha observado que si el dólar sufriera inflación o devaluación dentro de 20 años, estas stablecoins podrían perder su propósito fundamental. Por lo tanto, ha sugerido que en el futuro debería discutirse sobre índices de paridad del poder adquisitivo más amplios, en lugar del dólar.
Oráculos aún vulnerables
El segundo problema principal son los sistemas oráculo. Buterin afirmó que si actores con un capital elevado pueden manipular los oráculos de precios, todo el protocolo se vuelve vulnerable. En este caso, los proyectos se ven obligados a recurrir a comisiones elevadas y mecanismos de transferencia de valor que perjudican a los usuarios, aumentando el costo de los ataques. Buterin relacionó esta estructura con el concepto de gobernanza financiarizada, algo que ha criticado durante mucho tiempo.
El dilema del staking y la competencia
El tercer argumento abordaba la cuestión del rendimiento del staking. El rendimiento generado por los activos en staking en Ethereum crea un costo indirecto para los usuarios de las stablecoins. Buterin afirmó que esta contradicción aún no se ha resuelto de forma sostenible. Ha destacado especialmente que opciones como bajos rendimientos de staking, modelos de staking sin riesgo o el traslado del riesgo al usuario son solo posibilidades teóricas.
La declaración de Buterin proporciona un marco sólido que explica por qué los actores centralizados aún dominan el mercado de stablecoins, que se acerca a los 300 mil millones de dólares.
