TL;DR
Después de meses de contracción, los mercados de crédito DeFi muestran signos tempranos de estabilización a medida que la actividad de préstamos en cadena comienza a recuperarse.
Los préstamos descentralizados activos superaron los 36.000 millones de dólares a principios de 2026, impulsados principalmente por protocolos basados en Ethereum.
Aave y Morpho representan la mayor parte de la nueva demanda, mientras quelos datos de colateral indican que el riesgo de liquidación sigue contenido, señalandouna confianza cautelosa en lugar de exceso especulativo.
El crédito descentralizado está recuperando lentamente impulso tras una prolongada caída desencadenada por la tensión del mercado del año pasado. Los mercados de crédito DeFi, que se estancaron tras el shock de liquidación de octubre de 2025, ahora registran aumentos constantes en la actividad de préstamos. Aunque los volúmenes siguen por debajo de los máximos del ciclo anterior, los últimos datos en cadena sugieren que el capital nativo de cripto está regresando con un enfoque más disciplinado hacia el riesgo y el rendimiento.
Los mercados de crédito DeFi recuperan impulso en Ethereum
Las métricas recientes indican una fase gradual de reconstrucción en los mercados de crédito DeFi. Los datos de Token Terminal muestran que los préstamos activos en cadena alcanzaron aproximadamente 36.600 millones de dólares a principios de 2026, un aumento de unos 2.100 millones de dólares respecto a los niveles de diciembre. Esto representa la recuperación más consistente desde la caída de octubre, cuando la aversión al riesgo en los préstamos descentralizados disminuyó bruscamente.
El crecimiento ha sido altamente concentrado. Aave amplió su cartera activa de préstamos en casi 1.100 millones de dólares, mientras que Morpho agregó aproximadamente 450 millones de dólares en el último mes. Aave continúa atrayendo prestatarios gracias a su escala, profundidad de liquidez y opciones diversificadas de colateral. Morpho se beneficia de una estructura de préstamo cuidadosamente seleccionada que atrae a usuarios que buscan parámetros de riesgo definidos. En los últimos dos años, Aave aumentó su participación en el crédito DeFi total de alrededor del 8% a más del 28%, manteniendo su relevancia incluso durante períodos prolongados de debilidad del mercado.
Ethereum sigue siendo la red central para esta recuperación. La mejora en la actividad de préstamos coincidió con la recuperación del precio del ETH por encima de los 3.000 dólares, reforzando la confianza en las valuaciones del colateral. Aunque los protocolos de préstamo basados en Solana registraron un crecimiento incremental, sus volúmenes siguen siendo materialmente más pequeños y más volátiles en comparación con Ethereum.
Las condiciones de liquidez y la exposición al riesgo permanecen controladas
Los datos a nivel del ecosistema refuerzan la narrativa de estabilización. DeFiLlama estima unos 66.670 millones de dólares en valor total bloqueado a través de protocolos de préstamo. Los préstamos basados en Ethereum generan más de 28.700.000 dólares en ingresos semanales, lo que apoya un aumento general en la actividad económica en cadena. El valor total bloqueado en Ethereum superó los 72.000 millones de dólares, en comparación con aproximadamente 64.000 millones de dólares en noviembre.
Los indicadores de riesgo sugieren que el apalancamiento sigue siendo manejable. Los préstamos respaldados por ETH que pueden ser liquidados aumentaron a unos 2.200 millones de dólares, pero la mayoría de las posiciones enfrentan exposición solo si el precio del ETH cae por debajo de los 1.800 dólares. Los préstamos vulnerables cerca de los niveles de precio actuales representan una parte limitada, lo que reduce la presión de liquidación a corto plazo.
