Vitalik Buterin nuevamente nos recuerda por qué las stablecoins descentralizadas aún no son "completas" años después del desarrollo.
En una publicación importante que publicó el 11 de enero de 2026, identificó 3 problemas estructurales profundos que aún existen: la dependencia del dólar estadounidense como estándar de precio (peg)
Una operación a corto plazo, pero a lo largo de 20 años ¿el inflación (incluso moderada) puede erosionar el valor, y hacer que el sistema esté vinculado a una sola moneda nacional.
La mejor solución: un índice más amplio que refleje el verdadero poder adquisitivo (cesta de bienes, energía, CPI global... etc.) para ser realmente independientes.
Seguridad de los Oracles (fuentes de datos externas)
La blockchain no puede ver los precios por sí sola, por lo que los oracles son los que los traen.
Si un gran capital 'captura' esto, puede atacar todo el sistema.
Sin un diseño de oracle resistente real, el protocolo se ve obligado a defenderse económicamente (aumenta los costos para los usuarios para hacer que el ataque sea caro), lo que significa extraer un valor grande (altas tarifas, mala gobernanza).
Vitalik critica la gobernanza financiera de los tokens porque no tienen una ventaja defensiva natural.
Competencia con los rendimientos del Staking en ETH
Cuando el stablecoin utiliza ETH staked como garantía, hay un conflicto: los validadores obtienen rendimientos del 3-5%, pero el usuario que lleva el stablecoin no puede beneficiarse completamente de él → rendimientos subóptimos.
Esto hace que mantener ETH y hacer staking sea mejor que usar stablecoin descentralizado.
Soluciones potenciales (no apoyo, solo enumeración): reducir los rendimientos al 0.2%, o diseñar un nuevo staking sin riesgos de slashing, o transferir riesgos a los usuarios de stablecoin... todo es complicado.
La conclusión de Vitalik: necesitamos stablecoins descentralizadas más fuertes y más independientes, no seguir las tendencias comerciales apoyadas por VCs (como stablecoins custodiales o CeDeFi).
Ethereum se basa en la soberanía individual real, no en la velocidad y la facilidad centralizada. Esta es una advertencia importante para todos los que construyen o utilizan DeFi: estos problemas son estructurales, no solo errores.
¿Qué opinan? ¿Hay soluciones cercanas, o el camino aún es largo?
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