TL;DR
El comercio al contado de criptomonedas alcanzó los 18,6 billones de dólares en 2025, con un crecimiento del 9%.
Binance dominó, manejando el 41% del volumen al contado y la mitad del volumen de futuros.
Los reservas de stablecoins están altamente concentradas, con el 72% mantenidas en Binance.
Las exchanges de criptomonedas registraron volúmenes récord de negociación en 2025. Las plataformas centralizadas y descentralizadas combinadas alcanzaron 18,6 billones de dólares en transacciones al contado, según la firma de análisis blockchain CryptoQuant. El crecimiento anual se ralentizó al 9%, una caída brusca respecto al aumento del 154% registrado en 2024. Los mercados de futuros perpetuos permanecieron sólidos, aumentando un 29% hasta los 61,7 billones de dólares, un incremento de 13,8 billones de dólares respecto al año anterior.
Binance dominó el trading de futuros de Bitcoin con 25.4 billones de dólares, casi la mitad del volumen total entre los diez principales intercambios. OKX, Bybit y Bitget formaron una segunda categoría, procesando colectivamente entre el 11% y el 19% de las operaciones. Hyperliquid contribuyó con 2.2 billones de dólares, o el 3.7% del mercado.
Binance reportó un volumen spot de 7 billones de dólares, capturando el 41% de la actividad de los diez principales intercambios. Su influencia se extendió a los mercados de ETH, XRP, BNB, TRX y SOL. Rivales como Bybit, MEXC y Crypto.com quedaron significativamente rezagados, cada uno manejando entre 1.3 y 1.5 billones de dólares.
ETH ganó un 1.68% anualmente, pero cayó un 23% en el cuarto trimestre. BNB subió un 37% durante el año antes de retroceder un 23% en el último trimestre. TRON subió un 36% anualmente, pero cayó un 6% en el cuarto trimestre. XRP y Solana cerraron con pérdidas del 15% y 19.37% respectivamente, tras caídas del 17.53% y 30.16% en el cuarto trimestre.
Las reservas de stablecoins se concentran en pocas manos
Los tenencias de stablecoins revelaron una centralización extrema. Binance poseía 47.6 mil millones de dólares en reservas de USDT y USDC—el 72% del total combinado de los diez principales intercambios. OKX y MEXC siguieron con 9.3 mil millones y 2.2 mil millones de dólares respectivamente. Bybit, Kraken y Coinbase tenían participaciones más pequeñas: 1.8 mil millones de dólares (2.8%), 1.78 mil millones de dólares (2.7%) y 1.1 mil millones de dólares (1.7%).
Las reservas de stablecoins de Binance alcanzaron un pico de 51 mil millones de dólares en noviembre de 2025 antes de estabilizarse en 49 mil millones de dólares a finales de año. Esto representó un aumento del 51% respecto a los 31.7 mil millones de dólares de diciembre de 2024.
Los datos totales de reservas subrayaron la consolidación de la industria. Binance controlaba 117 mil millones de dólares en BTC, ETH, USDT y USDC—el 31.8% de todos los activos custodiados por intercambios. Coinbase ocupó el segundo lugar con 81 mil millones de dólares (22.1%), seguido por Bitfinex con 44.4 mil millones de dólares (12.1%). OKX y Upbit poseían aproximadamente 23 mil millones y 20 mil millones de dólares respectivamente.
La actividad de trading aumenta, pero los pozos de liquidez se reducen a pocas entidades. Binance y Coinbase solamente controlan más de la mitad de los activos cripto custodiados. Esta concentración atrae la atención reguladora, mientras que las plataformas más pequeñas luchan por atraer usuarios que priorizan la liquidez y la percepción de seguridad.
Los datos de CryptoQuant destacan vulnerabilidades sistémicas
Los intercambios dominantes enfrentan una presión creciente para cumplir con las normas en evolución, particularmente en lo referente a la transparencia de reservas. Mientras tanto, los futuros perpétuos superan a los mercados al contado, señalando la preferencia de los operadores por posiciones apalancadas. Las stablecoins, fundamentales para la liquidez, permanecen ligadas al estado operativo de Binance.
¿Puede la finanza descentralizada madurar sin repetir los errores de centralización de la finanza tradicional? ¿Los reguladores impulsarán la diversificación de reservas? Los usuarios actualmente favorecen la comodidad sobre el idealismo, confiando en las grandes empresas a pesar de los riesgos recurrentes de violaciones.
Un patrón permanece: el tamaño atrae tanto capital como consecuencias. El crecimiento de Binance refleja sus batallas regulatorias. La participación de Coinbase en reservas crece junto con sus costos de cumplimiento. Los jugadores más pequeños sobreviven mediante una especialización en nichos, pero carecen de influencia en volumen.