La oferta de dinero de Estados Unidos se está expandiendo a una velocidad reminiscente de la estimulación de la era de la pandemia. Nuevos datos revelan que el M2, la medida amplia de efectivo y activos similares al efectivo, aumentó en +1,65 billones de dólares en 2025. Esta inyección masiva de liquidez ha llevado el total de la oferta de dinero a un récord de 26,7 billones de dólares, lo que indica que la era de la flexibilización monetaria ha sido sustituida decisivamente por una expansión agresiva.
❍ Mayor aumento desde 2021
La magnitud de este aumento destaca un cambio importante en las condiciones monetarias.
Un nuevo récord: el aumento de 1,65 billones de dólares marca el mayor incremento anual desde 2021.
Crecimiento sostenido: Esto representa la tercera ganancia anual consecutiva en M2, confirmando que la llave de liquidez está completamente abierta.
Los impulsores: el aumento se está impulsando por el rápido crecimiento de los depósitos bancarios y las grandes entradas en fondos del mercado monetario, ya que los inversores buscan rendimiento y seguridad.
❍ Una ola de 3,7 billones de dólares
La aceleración comenzó de forma seria a mitad de 2023. Desde ese punto de inflexión, M2 ha aumentado en un asombroso +3,7 billones de dólares.
Ritmo mensual: Esto equivale a una tasa media de crecimiento de +116 mil millones de dólares por mes durante este período.
Liquidez implacable: esta inyección mensual constante proporciona un fuerte impulso a los precios de los activos, ya que la liquidez excesiva típicamente encuentra su camino hacia los mercados financieros.
❍ Un giro radical respecto a 2022
Para comprender la magnitud de este cambio, debemos mirar el breve período de contracción que lo precedió. De enero de 2022 a abril de 2023, la Reserva Federal logró reducir la oferta de dinero.
La contracción: Durante ese período, M2 se contrajo en -450 mil millones de dólares.
El ritmo: Esto representó una retirada de aproximadamente -28 mil millones de dólares al mes.
El punto de inflexión: el ritmo actual de expansión de +116 mil millones de dólares al mes supera completamente los esfuerzos anteriores de estrechamiento, efectivamente anulando la contracción muchas veces.
Algunas ideas aleatorias 💭
Los datos del Carta Kobeissi sugieren que la "reducción cuantitativa" es prácticamente una leyenda en esta etapa. Aunque las tasas de interés pueden ser más altas que hace unos años, el volumen ingente de nueva moneda que entra en el sistema cuenta una historia distinta. Una expansión monetaria de 116 mil millones de dólares cada mes crea un entorno favorable para los activos de riesgo y la inflación.
Es difícil argumentar que las condiciones financieras sean restrictivas cuando la oferta de dinero crece a un ritmo de crisis durante una expansión económica. La "imprenta de dinero" no solo está funcionando. Está corriendo a toda velocidad.