Trump casi cambió al jefe de la Reserva Federal. Y precisamente en ese momento decidió arriesgarlo todo contra Powell. El resultado fue justo lo contrario. La Fed recibe citaciones con sugerencias de responsabilidad penal. Y por primera vez en todos estos años, Powell no guardó silencio. Salieron con un video y dijeron directamente: es un intento de someter a la Fed a la política. El tema no soy yo, sino quién decidirá ahora cuáles serán las tasas: la economía o la Casa Blanca. Y entonces comenzó la reversión. Incluso dentro del GOP se produjo un retroceso. El senador Tillis declaró que bloqueará cualquier nombramiento en la Fed hasta que termine el ataque contra Powell. Sin él, los republicanos no tendrían mayoría en el comité bancario. Es decir, simplemente no podrían aprobar al nuevo presidente.

Peor para Trump: Powell podría ni siquiera irse. Su mandato como jefe termina en mayo, pero su puesto en el Consejo dura hasta 2028. En lugar de una salida discreta, podría quedarse y convertirse en un punto de resistencia desde dentro. Donald Kohn lo dijo en voz alta: pensaron que lo estaban obligando a salir, pero en realidad solo lo enfurecieron.

El mercado respondió con calma. Los rendimientos apenas se movieron, las expectativas sobre las tasas permanecieron estables, el S&P está en alza. Esto es engañoso. El equipo de Trump podría decidir que como al mercado no le importa, entonces puede seguir presionando.