Matrixport: los opciones ya no "arrastran" al mercado de criptomonedas, la posición se ha vuelto más cautelosa.
Señal clave de #Matrixport: el impacto del mercado de opciones en el movimiento del mercado al contado de #BTC y #ETH se ha debilitado: las posiciones grandes se están reduciendo, y el nuevo apalancamiento se está añadiendo notablemente de forma más selectiva.
¿Qué muestra el gráfico (exposición nominal de opciones, miles de millones de dólares):
- Sobre #BTC: un pico de alrededor de 52.300 millones de dólares (30.10.2025) - actualmente alrededor de 28.400 millones de dólares (enero de 2026).
- Sobre #ETH: un pico de alrededor de 15.400 millones de dólares (27.08.2025) - actualmente alrededor de 5.200 millones de dólares (enero de 2026).
Dos tesis del informe de analistas que es importante destacar:
- "Los opciones fueron un motor importante de rentabilidad en los últimos dos años, pero esta dinámica se ha roto recientemente: las posiciones se están deshaciendo notablemente".
- "El segmento de inversores ha dado un paso atrás por ahora: la nueva exposición se está construyendo de forma más selectiva".
¿Cómo afecta esto normalmente al mercado? Menos "combustible de opciones" - menos apoyo automático al tendencia. Cuando el mercado de opciones crece, a menudo se refuerza la mecánica de "compra en alza" a través del coberturas de los dealers (llamado efecto gamma). Si la exposición disminuye, entonces este "viento favorable" es más débil.
El precio depende más del spot y de los flujos, y menos de la inercia derivada. El enfoque se desplaza hacia factores como: entradas/salidas de ETF, la demanda real en spot, el entorno macroeconómico, la liquidez y el comportamiento de los bolsillos grandes.
En resumen, la novedad hace que los movimientos de precio sean más dependientes de la demanda real y de los disparadores noticiosos. Y esto a menudo conduce a un comportamiento más irregular y en rango hasta que aparezca una nueva fuente estable de demanda.