Los mercados en cadena prometen liquidación instantánea, pero los libros públicos convierten cada operación en una transmisión permanente. Eso está bien para memes, no para departamentos de crédito, liquidez OTC o flujos de tesorería, donde las contrapartes, los tamaños y el inventario son secretos competitivos. El movimiento interesante consiste en tratar la privacidad como una propiedad verificable, no como una censura total. El enfoque de Dusk—pruebas de conocimiento cero con la opción entre flujos transparentes y protegidos—permite que una transacción permanezca confidencial mientras aún se demuestra que siguió las reglas, y puede revelar selectivamente detalles a un auditor cuando la situación lo exija. En la práctica, eso significa que una emisión de bonos puede liquidarse sin revelar la estructura accionarial, y un market maker puede cotizar sin anunciar su balance. Este es el puente entre la velocidad de DeFi y la responsabilidad de TradFi, donde la confidencialidad y el cumplimiento dejan de ser enemigos naturales. El modelo de transacción formalmente probado de Phoenix es un recordatorio de que la privacidad necesita la misma rigurosidad que el consenso: matemáticas primero, narrativas después.
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