El contrato de futuros no liquidado de Bitcoin cae drásticamente, y la desapalancamiento podría preparar el camino para una recuperación alcista
Según datos de CryptoQuant, el contrato de futuros no liquidado de Bitcoin ha disminuido un 31% desde su punto máximo en octubre del año pasado. Este proceso de desapalancamiento no solo reduce el riesgo del mercado y la posibilidad de liquidaciones en cadena, sino que también es una señal positiva de que la estructura del mercado está volviendo a la salud.
A partir de experiencias históricas, el desapalancamiento suele marcar importantes puntos bajos del mercado, reajustando eficazmente el comportamiento de alto apalancamiento y sentando una base más sólida para una posible recuperación alcista.
Los datos muestran que la fiebre especulativa en el mercado de derivados de criptomonedas en 2025 impulsó el volumen de contratos no liquidados (OI) de Bitcoin a superar los 15.000 millones de dólares en el 6 de octubre, un aumento de casi tres veces respecto al pico de 5.700 millones de dólares alcanzado en la plataforma Binance durante la última fase alcista de noviembre de 2021.
Además, según datos de CoinGlass, el volumen total de contratos no liquidados de Bitcoin en todos los exchanges y mercados de derivados del mundo actualmente ronda los 66.000 millones de dólares, una caída del 28% respecto al pico de 92.000 millones de dólares alcanzado a principios de octubre del año pasado, lo cual coincide básicamente con los datos encontrados por CryptoQuant.
Aunque el desapalancamiento beneficia al mercado de criptomonedas, los analistas también advierten que si el precio de Bitcoin continúa cayendo y entra completamente en una fase bajista, los contratos no liquidados podrían contraerse aún más, desencadenando un desapalancamiento más profundo y prolongando así el ciclo de ajuste del mercado.
Además, el precio en efectivo de Bitcoin ha subido cerca del 10% desde principios de año, y junto con la disminución de los contratos no liquidados, suele indicar que las posiciones cortas con apalancamiento están siendo compradas para cerrarse. Esto significa que el actual aumento de precios está principalmente impulsado por compras en efectivo, y no por apalancamiento de alto riesgo, por lo que la subida podría ser más sostenible.
Según datos del mercado Deribit, el valor nominal de opciones de compra con precio de ejercicio de 100.000 dólares alcanza los 2.200 millones de dólares, lo que refleja la expectativa alcista de algunos operadores sobre el futuro; sin embargo, la mayoría de los analistas consideran que la estructura actual de operaciones sigue siendo una reacción pasiva a la volatilidad del precio, y no una apertura activa basada en un consenso alcista a largo plazo.
En resumen, el desapalancamiento del mercado senta una base más sólida para una posible recuperación alcista, pero aún es prematuro afirmar que un mercado alcista completo ya ha comenzado. El futuro desarrollo dependerá de si el flujo continuo de fondos en efectivo se confirma, y si el mercado de derivados puede pasar de su actual estado cauteloso a una posición más alcista.
