En 2025, la estructura del mercado de criptomonedas cambió notablemente: la mayor parte del capital se concentró en $BTC , $ETH y un número limitado de los activos digitales más grandes. Así lo informa el medio The Block, citando un reciente informe de uno de los principales market makers del mercado, la empresa Wintermute.
Los analistas señalan que las condiciones de comercio se han vuelto más difíciles, y los inversores institucionales muestran menor confianza en la sostenibilidad de las tendencias del mercado. En lugar de seguir ciclos a largo plazo, los participantes responden cada vez con más frecuencia a noticias y eventos a corto plazo. Esto ha afectado negativamente sobre todo al segmento de los alts: en 2025, los periodos de crecimiento de precios en ellos se han reducido aproximadamente a la tercera parte en comparación con el año anterior.
«El capital ya no se distribuye ampliamente en el mercado», concluyen los expertos de Wintermute. Según su evaluación, la liquidez se ha vuelto significativamente más concentrada y se dirige hacia un círculo limitado de activos, mientras que la mayor parte del mercado sufre una escasez de entrada sostenida de fondos.
Una de las causas clave de esta concentración, según los analistas, es el desarrollo de fondos cotizados (ETF) en bolsa, así como el aumento en el número de empresas que utilizan las criptomonedas como activo de reserva. Estas categorías de inversores dirigen el capital principalmente hacia los tokens más líquidos y reconocidos, sobre todo Bitcoin y Ethereum.
Los ETF que brindan a los inversores institucionales acceso a las criptomonedas a través de instrumentos del mercado bursátil tradicional se han convertido en el canal principal de entrada de capital en la industria en los últimos años. Según datos de Sosovalue, el flujo neto total de fondos en ETF de Bitcoin durante 2025 alcanzó unos 21.370 millones de dólares, y el volumen total de activos gestionados por estos fondos llegó a 128.000 millones de dólares. Al mismo tiempo, según datos de Bitcointreasuries a mediados de enero, el volumen de Bitcoin en los balances de empresas públicas superó los 107.000 millones de dólares.
Reducción de los ciclos de crecimiento
Wintermute también destaca la drástica reducción en la duración de los rallys de precios. Si en 2024 la duración media del crecimiento de los alts era de unos dos meses, en 2025 se ha reducido aproximadamente a 19 días. Según los analistas, el mercado ha pasado a un formato de movimientos impulsivos breves sin una continuación estable.
El crecimiento de precios generalmente surgía en nichos específicos: alrededor de plataformas para lanzar memecoins, bolsas descentralizadas de futuros (Perp DEX) o nuevas soluciones de pago. Sin embargo, estos picos eran de carácter local y desaparecían rápidamente.
Los expertos también observan un cambio en el comportamiento de los grandes inversores: cada vez participan menos en las tendencias populares y ciclos especulativos. Según Wintermute, esto se debe a que el comercio se ha vuelto más profesional y sistemático, y el mercado se aleja gradualmente de modelos estacionales simples, como el tradicional «Uptober».
¿El fin del auge de los alts?
Análogas evaluaciones ofrecen también los analistas de Delphi Digital. Consideran que la era del crecimiento masivo y prolongado de los alts está llegando a su fin. En el futuro, según ellos, el capital se concentrará únicamente en un estrecho grupo de proyectos con una demanda estructural sostenible. Se trata de tokens que reciben flujo de entrada a través de #etf , protocolos con ingresos reales y mecanismos de recompra, así como aplicaciones con un modelo de negocio comprobado y claro.
Una nueva estructura del mercado
En Wintermute vinculan estos cambios con la aparición de instrumentos financieros más complejos y estrategias de trading que permiten obtener ingresos de forma más eficiente y con menores riesgos que el simple mantenimiento de tokens sujetos a tendencias a corto plazo. En su opinión, en las nuevas condiciones, los rutas de movimiento del capital son tan importantes como el estado general del mercado.
El capital se mueve cada vez más por canales estructurados: a través de ETF, operaciones OTC y balances corporativos. Esto apoya a los activos cripto más grandes, pero al mismo tiempo limita la entrada de liquidez al segmento de tokens pequeños y medianos, reduciendo el rango de sus fluctuaciones de precios. The Block también destaca los hallazgos de Finery Markets, según los cuales la ejecución OTC adquiere un papel clave a medida que los inversores institucionales priorizan la calidad de liquidación y la seguridad.
Visión para el año 2026
Según estimaciones de Wintermute, el año 2025 podría ser un punto de inflexión, marcando una retirada gradual de los claros ciclos tendenciales. La dinámica futura del mercado dependerá de hacia dónde y cómo se dirigirán los flujos de capital.
La pregunta clave sigue siendo si la concentración de liquidez en unos pocos activos principales se mantendrá o si el capital comenzará a distribuirse más ampliamente. Según los analistas, para cambiar la tendencia actual, los inversores que operan a través de ETF y estrategias corporativas de acumulación deben ampliar su círculo de interés. El posible regreso de una demanda activa por parte de inversores minoristas también podría apoyar al mercado, aunque Wintermute considera este escenario menos probable.
