@Dusk plantea una pregunta que la mayoría de los mercados de criptomonedas evitan: ¿qué sucede cuando la privacidad y la regulación dejan de ser opuestos?
La elección de diseño que realmente importa no es el conocimiento cero en sí, sino la divulgación selectiva. Dusk asume que las instituciones no desean una opacidad total ni una transparencia absoluta; desean una visibilidad controlable. Eso cambia el comportamiento de los traders. Los proveedores de liquidez fijan el riesgo de manera diferente cuando las posiciones, el colateral o los flujos están protegidos frente a los competidores, pero auditables por los reguladores. Puedes ver esta tensión en cómo los volúmenes se agrupan durante los periodos de baja volatilidad en lugar de en las fases de ruptura.
Actualmente, el mercado está obsesionado con las capas modulares de ejecución, pero la modularidad de Dusk apunta a reducir la fricción regulatoria, no el rendimiento. Es una apuesta más silenciosa, pero alineada con dónde realmente el capital tiene dificultades para desplegarse. Los fondos no evitan el DeFi porque los rendimientos sean bajos; lo evitan porque la exposición es incontrolable.
La acción de precios refleja este estado de estancamiento. El gráfico se comprime mientras la actividad en la cadena permanece extrañamente estable, una señal de que desarrolladores y pilotos operan antes de que llegue la especulación. Dusk no superará al mercado durante la euforia de riesgo. Se mueve cuando la regulación deja de ser una noticia y se convierte en infraestructura.
