#cpiwatch La Ley GENIUS y sus implicaciones globales
La recién aprobada Ley GENIUS marca un cambio importante en la forma en que Estados Unidos regula los dólares digitales, aunque ha recibido sorprendentemente poca atención pública. Al prohibir los pagos de intereses sobre los stablecoins, la ley desvía efectivamente miles de millones en rendimiento potencial lejos de los usuarios y hacia los emisores. Por ejemplo, grandes proveedores de stablecoins que poseen grandes cantidades de bonos del Tesoro de EE. UU. continúan ganando intereses, mientras que los titulares de stablecoins ahora no reciben nada a cambio.
Este movimiento también crea un desafío competitivo a nivel global. China ha introducido un yuan digital con interés, ofreciendo un rendimiento positivo a los usuarios. Para empresas e industriales internacionales, la comparación se vuelve clara: mantener dólares digitales ahora implica un costo de oportunidad, mientras que mantener yuanes digitales genera ingresos. Al mismo tiempo, los inversores institucionales están desplazando capitales hacia fondos tokenizados que ofrecen legalmente rendimientos, lo que resalta una brecha creciente entre los stablecoins regulados y los productos financieros alternativos.
Más en general, la ausencia de un respaldo del Banco de la Reserva Federal para los emisores de stablecoins plantea preocupaciones sobre riesgos sistémicos. En caso de una sacudida del mercado, las ventas forzadas de activos podrían interrumpir los mercados de bonos del Tesoro de EE. UU. y extenderse a la economía en general. En lugar de fortalecer el dominio del dólar en la era digital, la Ley GENIUS podría debilitarlo inadvertidamente al hacer que los dólares digitales sean menos atractivos en un sistema financiero global cada vez más competitivo.