#coinbase Una batalla encubierta sobre "intereses del dólar digital" se está desarrollando en el Capitolio. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, lidera personalmente la campaña de lobbying ante los legisladores, solo para conservar un "arma" — pagar a los usuarios que poseen la moneda estable USDC recompensas anuales de hasta el 4,1%. Mientras tanto, los grupos de lobby bancarios intentan aprobar una ley que quite esta arma por completo.
No se trata simplemente de competencia entre industrias, sino de una batalla clave sobre el futuro de la estructura del poder financiero de Estados Unidos durante las próximas décadas.
Los bancos están asustados: el miedo a la pérdida de depósitos no es solo un número
La Asociación de Bancos de Estados Unidos (ABA) escribió abiertamente en una carta pública el 5 de enero: "Si decenas de miles de millones de dólares salen de los bancos comunitarios, las pequeñas empresas, agricultores y compradores de viviendas de nuestras ciudades sufrirán." Están impulsando a que el Comité Bancario del Senado amplíe el alcance de la prohibición del proyecto de ley GENIUS, no solo para prohibir que emisores de monedas estables como Circle paguen intereses, sino también para incluir a exchanges como Coinbase, corredores y entidades afines.
La lógica del sector bancario es simple y directa:
• Incentivos de monedas estables (4,1%) > Tasa de interés de depósitos bancarios (promedio 0,45%)
• El traslado de depósitos → disminución de la capacidad de préstamo bancario → daño a la economía local
• Las monedas estables no tienen seguro de FDIC, lo que aumenta el riesgo sistémico
Pero el director de políticas de Coinbase, Faryar Shirzad, presentó datos de respuesta: las monedas estables no han causado una fuga sustancial de depósitos bancarios. Lo más interesante es que citó el ejemplo del pago de intereses por parte del yuan digital chino: cuando el Banco Central de China considera pagar intereses sobre su moneda digital, ¿cómo es posible que EE. UU. pretenda prohibirlo? ¿No sería eso un "abandono activo de la herramienta competitiva del dominio del dólar"?
La estrategia de Coinbase: los incentivos no son solo marketing, sino una barrera ecológica
Según el informe de BlockBeats, Armstrong señaló claramente en la llamada de resultados: "No somos emisores, no pagamos intereses, sino que ofrecemos incentivos." Esta sutileza legal es precisamente la clave de la estrategia global de Coinbase.
Actualmente, Coinbase ofrece a los usuarios estadounidenses una tasa anual de rendimiento del 4,1% sobre depósitos de USDC, mientras que PayPal también ofrece un rendimiento del 3,7% con PYUSD. Estos mecanismos de incentivos se han convertido en un "arma nuclear" para el crecimiento de usuarios —en tiempos de mercado de criptomonedas estancado, los incentivos de las monedas estables aportan gran fidelidad a la plataforma.
Los datos muestran que la cuota de mercado actual de USDC es aproximadamente del 25%, aunque está muy por detrás del 65% de USDT, pero lidera claramente en cumplimiento y adopción institucional. Si se prohíbe el mecanismo de incentivos, la ventaja diferencial de USDC desaparecerá. Lo más importante es que Coinbase ya ha solicitado una licencia de banco fiduciario federal, y si se aprueba, incluso en el entorno legislativo más estricto, podría seguir ofreciendo incentivos bajo la figura de una institución financiera regulada.
Esta es una inteligente estrategia de doble vía: con una mano se busca la regulación y el cumplimiento mediante licencias, y con la otra se realiza lobbying para ganar tiempo.
Escenario del mercado: la carrera contra el tiempo entre las tres grandes monedas estables
Según el último informe de Bernstein, el mercado de monedas estables podría alcanzar los 4 billones de dólares para 2026. El panorama actual es:
• USDT (Tether): 65% del mercado, el rey del crecimiento desenfrenado, pero bajo presión regulatoria estadounidense
• USDC (Circle/Coinbase): 25% del mercado, el principal jugador del bando de cumplimiento, cuyo mecanismo de incentivos es el motor clave de crecimiento
• Monedas estables descentralizadas (como DAI): aproximadamente el 7% del mercado, introducen rendimientos del mundo real (RWA) desde el exterior, con una predicción de alcanzar entre el 18% y el 28% para 2026
Si el Congreso estadounidense finalmente aprueba una enmienda que prohíba por completo los incentivos de las monedas estables:
• USDT, al estar registrada en el extranjero, podría seguir "jugando al límite"
• USDC perdería su herramienta más importante para el crecimiento de usuarios, y su expansión de cuota de mercado se estancaría
• Las monedas estables descentralizadas podrían beneficiarse inadvertidamente, convirtiéndose en un nuevo refugio para los inversores en busca de rendimientos
Pero el resultado más probable es una "solución de compromiso": solo se permitiría a instituciones con licencia bancaria ofrecer incentivos. Esto integraría completamente los servicios de monedas estables en el sistema bancario tradicional, aumentando las barreras de entrada y reforzando aún más el liderazgo de Circle y Coinbase.
Efecto mariposa de 2026: el "trío de herramientas" de la Fed frente a los rendimientos cripto
Es destacable que esta batalla por las monedas estables coincida con un momento clave en la política de tasas de interés de la Reserva Federal. Según el mecanismo de regulación de tasas de interés de la Fed para 2025, el sistema de tres herramientas —tasa de saldo de reservas (herramienta principal) + repurchase de overnight (fondo de seguridad) + repurchase permanente (límite superior)— permite una gestión más precisa de la liquidez del mercado.
En el actual entorno del mercado, la política de tasas de la Fed influye directamente en los rendimientos subyacentes de las monedas estables. El incentivo del 4,1% de USDC no surge de la nada, sino que proviene de la distribución de rendimientos de los activos respaldadores (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.). El hecho de que los ETF de bitcoin hayan registrado una entrada neta de 6.630 millones de dólares en cinco semanas en 2025 demuestra que el capital financiero tradicional está entrando al mercado de criptomonedas a través de canales regulados.
Cuando las tasas de interés de los depósitos bancarios están reprimidas en niveles bajos por la política de la Fed, y las monedas estables ofrecen rendimientos de mercado, la dirección de los flujos de capital ya está decidida. El verdadero miedo de los grupos de lobby bancarios no es la pérdida temporal de depósitos, sino la pérdida de control monopolístico sobre el mecanismo de transmisión monetaria.
Cruce regulatorio: el dilema triple de la política cripto de EE. UU.
La decisión que enfrenta el Comité Bancario del Senado revela la contradicción central de la regulación cripto en EE. UU.:
1. Proteger al consumidor frente a ahogar la innovación: prohibir los incentivos parece proteger a los ahorradores, pero podría empujar a los usuarios hacia plataformas extranjeras con regulación más laxa
2. Proteger el sistema bancario frente a abrazar el cambio tecnológico: aferrarse al modelo tradicional de depósitos podría hacer que EE. UU. se retrase en la competencia de las monedas digitales
3. El dominio del dólar frente a la visión descentralizada: ¿cuál será el futuro portador del dólar, los CBDC (monedas digitales de banco central) o las monedas estables?
La frase de Armstrong: "Prefiero no tener una ley, que tener una mala ley", revela el sentimiento de la industria. Y la decisión del presidente Tim Scott de posponer la discusión del proyecto de ley también indica que Washington reconoce los costos a largo plazo que podría generar una legislación apresurada.
Conclusión: la democratización financiera detrás del incentivo del 4,1%
La esencia de esta controversia es si el poder financiero debe seguir monopolizado por los bancos tradicionales. Cuando Coinbase ofrece un incentivo del 4,1% para que los usuarios disfruten directamente de los rendimientos de los activos respaldadores, en realidad está haciendo lo que los bancos deberían hacer, pero no hacen: devolver los intereses a los depositantes.
Lo que los bancos temen no es el riesgo, sino la competencia; lo que duda el Congreso no es la regulación, sino su posición. En un momento en que el valor de mercado global de las criptomonedas ha vuelto a los 2 billones de dólares y el bitcoin se acerca de nuevo a los 100.000 dólares, Estados Unidos debe decidir: ¿quiere un futuro financiero más abierto o un sistema privilegiado más cerrado?
¿Qué opinas de esta batalla por los incentivos de las monedas estables? ¿Crees que el incentivo del 4,1% de Coinbase debería prohibirse? ¡Comenta abajo y juntos exploramos el potencial de las criptomonedas para reconfigurar el poder financiero!
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