He estado observando los mercados de Oriente Medio durante mucho tiempo, pero algo ha cambiado recientemente que se siente diferente de los habituales titulares de "Visión 2030". Por lo general, ves estos anuncios y piensas en marketing, pero el último movimiento de la Autoridad del Mercado de Capitales de Arabia Saudita (CMA) para abrir completamente el Mercado Principal (Tadawul) a todos los inversores extranjeros el 1 de febrero de 2026, tiene un tipo específico de gravedad.
Cuando miré esto por primera vez, la parte que se quedó conmigo no fue solo la parte de "apertura"; fue la silenciosa muerte del régimen de Inversor Extranjero Calificado (QFI). Durante años, si no eras una institución con $500 millones en activos, básicamente estabas mirando el mercado saudí a través de una ventana empañada. Tenías que usar estos torpes contratos de swap solo para obtener "exposición económica" sin realmente poseer el activo subyacente. Era artificial. Ahora, están desechando todo eso. Es como si la base de la casa estuviera siendo reemplazada mientras todos se enfocan en la pintura.
Ese impulso crea otro efecto del que la mayoría de la gente aún no está hablando: la trampa del "peso del índice". En este momento, la propiedad extranjera de acciones saudíes está por detrás de los principales pares de mercados emergentes por un margen masivo. Pero a medida que esas barreras caen, los fondos pasivos—los que solo siguen índices como MSCI o FTSE—se verán obligados a comprar. No se trata solo de "comprar" activamente; se trata de liquidez estructural y no negociable fluyendo hacia el Reino.
Bajo la superficie, esto no se trata solo de acciones. Estamos viendo signos tempranos de que esta liquidez está fluyendo también hacia el espacio de activos digitales. Ha habido conversaciones sobre el Reino considerando stablecoins vinculados al Riyal o al Dólar para facilitar estos flujos internacionales. Si esto se mantiene, estamos mirando un mundo donde $BTC y otros activos digitales no son solo apuestas especulativas en la región, sino parte de una infraestructura financiera más amplia y modernizada. Queda por ver qué tan rápido se mueven sobre el límite de propiedad del 49%, pero la dirección es constante.
Lo que más me sorprendió es que ya no solo están invitando a las grandes ballenas; están abriendo la puerta para todos, incluidos los inversores extranjeros individuales. Esto revela una profunda confianza en la textura y resiliencia de su propio mercado. Ya no se trata de necesitar dinero extranjero para sobrevivir; se trata de integrarse tan profundamente en el sistema global que se convierten en un pilar esencial del mismo.
La era de Arabia Saudita como un gigante energético "cerrado" está terminando, y su vida como un motor financiero transparente y accesible apenas comienza.
¿Está el Tadawul abriendo la "pieza faltante" para su cartera de 2026, o está manteniendo el enfoque en criptomonedas puras?
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