$Gold se acelera el proceso de desdolarización, los bancos centrales globales están transfiriendo reservas de bonos del Tesoro de EE. UU. a oro, la cantidad de oro en las reservas ha superado por primera vez a los bonos del Tesoro de EE. UU., algo que no ocurría desde 1996. El gráfico adjunto muestra claramente esta tendencia, indicando que para 2025, la proporción de oro en las reservas de bancos centrales extranjeros aumentará al 24%, superando el 23% de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Análisis del gráfico

Este gráfico de líneas rastrea el cambio porcentual desde 1970 hasta 2025, la línea dorada (verde) se disparó drásticamente después de 2022, mientras que la línea de bonos del Tesoro de EE. UU. (naranja) disminuyó. El oro había permanecido por debajo del 10% durante mucho tiempo, pero tras las sanciones occidentales que congelaron las reservas de Rusia por 300 mil millones de dólares, se disparó rápidamente, provocando una mentalidad de 'poseer oro, evitar el dólar'. Para 2025, el punto más alto del círculo destaca el dominio del oro, impulsado por países como Rusia, China e India, como lo muestra el gráfico de barras en la ilustración del gráfico.

Contexto histórico

Después del colapso del sistema de Bretton Woods (1971), el dólar se convirtió en dominante, alcanzando más del 60% de la deuda pública estadounidense en los años 2000. La crisis de 2008 y el déficit interminable de EE. UU. (la deuda alcanzará 36 billones de dólares en 2025) erosionaron la confianza, pero el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022 catalizó el cambio: ese año, los bancos centrales compraron 1136 toneladas de oro. Las compras acumuladas de más de 3000 toneladas entre 2022 y 2025 invirtieron la relación oro-deuda pública, poniendo fin a un patrón de 29 años.

Estrategias de los principales países

China: Reservas aumentan a 2280 toneladas para finales de 2024 (más de 300 toneladas desde 2022), diversificando riesgos de 3 billones de dólares en activos para enfrentar la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

Rusia: Tras las sanciones, trasladó 2300 toneladas de oro a almacenamiento interno; actualmente, el oro representa el 25% de las reservas, logrando la desdolarización del comercio mediante el intercambio yuan-rublo.

India: Aumento de 73 toneladas en 2024 (total de 876 toneladas), el gobernador del Banco de Reserva de India menciona 'riesgo de sanciones'; exploración de liquidaciones en rupias.

Otros: Polonia (más de 500 toneladas desde 2022), Turquía (compras rápidas), Brasil (impulsado por los BRICS) — la tenencia total de oro de los países BRICS + grupos supera las 6000 toneladas.

La participación del oro en los mercados emergentes alcanza el 20% a nivel global, mientras que los bancos centrales del G7 solo tienen el 15%.

Impacto económico

La participación del dólar en las reservas del FMI cayó del 71% en 2000 al 57.7% en el primer trimestre de 2025; la participación efectiva del oro, calculada a precios de mercado, alcanza entre el 18% y el 20%. Las compras continuas —244 toneladas en el primer trimestre de 2025— impulsaron el precio del oro a superar los 4000 dólares por onza, con expectativas de alcanzar 4900 dólares en 2026. La tenencia extranjera de bonos del gobierno de EE. UU. cayó por debajo del 30%, impulsando el aumento de las tasas de rendimiento a 10 años y aumentando los costos de endeudamiento. Las iniciativas de diversificación de BRICS, como la plataforma de moneda digital mBridge, aceleran las alternativas, aunque la desdolarización total sigue siendo gradual: el dólar aún domina el 88% del comercio de divisas.

Perspectivas

Hasta enero de 2026, los datos del cuarto trimestre de 2025 muestran que las compras netas de oro por parte de los bancos centrales continúan (se espera que superen las 500 toneladas anuales), el FMI señala que 'la diversificación se ha vuelto estructural'. Los riesgos incluyen las políticas estadounidenses bajo el presidente Trump (reelección en 2024), que podrían estabilizar el déficit, pero la amenaza de sanciones mantiene su impulso. Para los comerciantes, esto refuerza el papel de cobertura del oro; el total de oro de los bancos centrales (aproximadamente 36000 toneladas) equivale a 4.5 billones de dólares a precios actuales. (Número de palabras: aproximadamente 500)