Ahora estamos en la 'calma antes de la tormenta'.
El capital no ha salido, solo está eliminando a aquellos que no están firmes a través de la volatilidad. El soporte en la parte inferior es muy fuerte, pero por encima, debido a que todos son cautelosos, todavía estamos ajustando.
La estrategia siguiente es muy simple:
Mientras el precio no caiga por debajo de esta 'zona de soporte amarilla' que vemos en el mapa de calor, cualquier caída repentina ahora es una oportunidad dorada para subirse al tren debido a la liberación de la volatilidad.
¡No te caigas justo antes del amanecer, el resorte está a punto de aflojarse!
① Primero, mira la primera imagen. (2026-1-16)
Este es un gráfico de datos en cadena muy clásico: Mapa de calor de la distribución del costo base de los tenedores a largo plazo de Bitcoin (BTC: Long-Term Holder Cost Basis Distribution Heatmap).
Este gráfico es una de las herramientas más fuertes para juzgar el fondo del mercado y los niveles de soporte macro.
Línea negra (Precio BTC): representa la tendencia del precio de Bitcoin.
Banda de calor de colores (Heatmap): representa la distribución de costos de los 'tenedores a largo plazo' (LTH, generalmente se refiere a direcciones que poseen monedas durante más de 155 días).
Cuanto más cálido sea el color (rojo/amarillo): significa que en este rango de precios, hay más Bitcoin que los tenedores a largo plazo han comprado y acumulado (zona de acumulación de fondos).
Cuanto más frío sea el color (azul/púrpura): significa que en este rango de precios, hay muy pocos fondos de los tenedores a largo plazo.
En términos simples, este gráfico muestra dónde están los costos de los 'viejos ballenas' y 'manos de diamante' de Bitcoin. Las áreas amarillas y rojas son la 'línea de defensa' que han construido.
Este gráfico parece desordenado, pero la lógica es muy simple: este es **'el libro de contabilidad de los grandes'**.
Se puede ver que hay una larga área de color brillante (amarillo/naranja) alrededor de $60,000 - $70,000.
Esto significa que una gran cantidad de tenedores a largo plazo entraron en la anterior fase de consolidación (marzo-octubre de 2024). Esta parte de los fondos se ha convertido en un sólido 'suelo de cemento'. Siempre que el precio no caiga por debajo de este rango, la estructura del mercado alcista no se verá afectada.
Miren estas líneas de colores, representan el flujo de capital neto de ETF (ETF al contado), empresas que cotizan en bolsa (como MicroStrategy) y holdings gubernamentales.
¿Dónde está el punto de atención? Fíjense en el lado derecho. Aunque el precio (línea negra) sigue oscilando en niveles altos, la línea cian que representa el ETF y la línea azul que representa a las empresas, ¿no parecen estar un poco 'confundidas'? No han subido verticalmente como antes, sino que han comenzado a mostrar algunas fluctuaciones y divergencias.
¿Qué significa esto? Significa que en esta posición, incluso las instituciones y los grandes están haciendo 'intercambios'. La fase de comprar sin pensar ya ha pasado, ahora estamos en la fase de 'selección cuidadosa' y 'parte de la toma de ganancias'.
El dinero no ha huido en gran escala, pero la compra no es tan feroz como antes.
Esta es la razón fundamental por la que ahora sentimos que el mercado está 'estancado': los grandes están descansando, recuperando fuerzas.
② Luego mira el segundo gráfico. (2026-1-16)
BTC 25 Delta Skew Normalized (sesgo de opciones - Deribit)
Significado del gráfico:
Delta Skew (sesgo) refleja la relativa gravedad de las opciones de compra (Call) y las opciones de venta (Put) en el mercado de opciones, es decir, el sentimiento del mercado.
Valor > 0% (positivo): las opciones de venta (Put) son más caras. Indica que el mercado es cauteloso, los grandes están comprando seguros para prevenir caídas (emociones de pánico/hedge).
Valor < 0% (negativo): las opciones de compra (Call) son más caras. Indica que el mercado es codicioso, todos están apresurándose a comprar opciones de compra (emociones de FOMO).
Dado que la compra ha disminuido, lo que todos temen es: '¿podría colapsar?'
Entonces tenemos que mirar este gráfico: 'Distribución de costos de los viejos tenedores'.
Este gráfico es muy bonito. Miren estos colores que parecen llamas, cuanto más brillante sea el color (amarillo/rojo), significa que hay más personas que compran y no pueden mover esos activos en ese precio.
¿Ves cómo, con este aumento de la línea negra (precio), estas 'llamas' amarillas abajo también están subiendo? Es como construir un edificio, cada vez que sube un piso, hay una gruesa base de cemento lista abajo.
¿Qué significa esto? Significa que en este proceso de subida, una gran cantidad de tenedores a largo plazo han elevado sus costos, y han formado un nuevo consenso en esta posición.
En palabras simples: ¡el soporte de abajo es muy robusto! A menos que ocurra un cisne negro súper, será difícil atrapar a todos esos nuevos tenedores de hierro que han entrado en los últimos meses. El fondo se está elevando constantemente, no se asusten ustedes mismos.
③ Luego mira el tercer gráfico. (2026-1-16)
Flujo de capital: STRATEGYWATCH: DAT Netflow
Señal clave: la presión de venta de las instituciones se ha agotado, el capital comienza a fluir de regreso.
La presión de venta anterior (pozo profundo): mira el lado derecho del gráfico, el flujo neto que representa el Spot ETF (línea cian) y las Empresas (línea azul, como MicroStrategy) había mostrado un valor negativo significativo (un gran pozo hacia abajo) entre finales de diciembre y principios de enero. Esto explica por qué el precio se detuvo por encima de 90,000, porque las instituciones estaban tomando ganancias.
El punto de inflexión actual (gancho dorado): en el extremo derecho, estas tres líneas (incluida la dirección del gobierno en rojo) han tocado fondo y están rebotando, apuntando hacia arriba, y están a punto de regresar o ya han regresado por encima del eje cero.
La 'oleada de venta' de las instituciones ya ha terminado. El flujo de capital está cambiando de 'salida neta' a 'entrada neta' o 'detener la venta'. Cuando se agote la presión de venta, y la compra (ETF) vuelva a funcionar, el precio naturalmente perderá el impulso de caída.
Bien, hay soporte en el fondo, ¿podría haber un gran aumento inmediato? Eso depende del grado de codicia de todos. Vamos, miren este gráfico que parece un poco complicado, esto se llama sesgo de opciones (Skew).
Solo miramos la línea que cayó en el extremo derecho.
Explicación simple: cuando esta línea sube, significa que todos están apresurándose a comprar 'opciones de compra', lo cual es extrema codicia; ¡pero! miren ahora, aunque el precio (línea negra) está en niveles altos, esta línea de colores (sentimiento) está bajando, incluso ha caído en la zona negativa.
¡Esto es muy interesante! ¿Qué significa esto? Significa que el dinero inteligente que juega con opciones en el mercado ahora mismo en realidad está asustado. Aunque tienen monedas en mano, están comprando en secreto 'opciones de venta' para protegerse, o no se atreven a ser demasiado optimistas.
Indicador inverso: hermanos, recuerden una cosa: en un mercado alcista, mientras todos sigan teniendo miedo, el mercado no ha terminado. Si este gráfico sube al cielo y todos gritan 'compra', entonces ese es el pico. Ahora los grandes están en modo defensivo, lo que indica que el sentimiento del mercado es muy saludable, no está sobrecalentado.
④ Luego mira el cuarto gráfico. (2026-1-16)
Finalmente, echemos un vistazo a este gráfico, que es la clave para decidir si debemos actuar ahora: el índice de volatilidad (DVOL).
Hablemos del gráfico: la línea negra es el precio, que está en consolidación. Pero miren las velas (volatilidad), ¿no están presionando hacia abajo? Esto se llama 'compresión de volatilidad'.
Es como un resorte, que se comprime cada vez más. Cuanto más tranquilo está el mercado, a menudo significa que se avecina una gran tormenta.
Combinando los juicios anteriores:
Las instituciones están intercambiando (Gráfico 1).
El soporte en el fondo está subiendo (Gráfico 2).
El sentimiento del mercado es cauteloso y no se atreve a lanzarse (Gráfico 3).
El resorte ya está muy apretado (Gráfico 4).
Ahora estamos en **'la calma antes de la tormenta'**. Los grandes no han huido, solo están lavando a esos tenedores inseguros a través de la volatilidad. El soporte de abajo es muy fuerte, pero arriba, como todos son cautelosos, aún está en proceso.
La estrategia a seguir es muy simple:
Mientras el precio no caiga por debajo de la 'banda de soporte amarilla' del mapa de calor que acabamos de ver, cualquier caída rápida ahora es una oportunidad dorada para subir debido a la liberación de volatilidad.
¡No te caigas antes del amanecer, el resorte está a punto de liberarse!
En general, el año 2026 está destinado a ser un año extraordinario. Mira, la forma de jugar está cambiando, las reglas están cambiando, las tácticas de los grandes también están cambiando. El cambio es una oportunidad, también es un gran pozo. En este círculo, lo que estamos compitiendo no es quién tiene más dinero, sino el conocimiento. Espero poder ayudar a todos a aclarar estas lógicas, ya sea en oportunidades o riesgos, que todos podamos manejarlas. 2026, ¡les deseo a todos que puedan capturar su propia ola de Alpha!
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