La Reserva Federal acaba de publicar nuevos datos macroeconómicos, y son mucho peores de lo que cualquiera esperaba.
El colapso del mercado global se acerca, pero la mayoría de las personas ni siquiera sabe lo que está sucediendo.
Esto es extremadamente negativo para los mercados.
Si estás manteniendo activos en este momento, no te va a gustar lo que viene a continuación.
Lo que está sucediendo no es normal.
Un problema de financiamiento sistémico se está formando silenciosamente bajo la superficie, y casi nadie está preparado para ello.
La Reserva Federal ya se ha visto obligada a actuar.
El balance se ha expandido en aproximadamente $105 mil millones.
La Instalación de Repos de Emergencia agregó $74.6 mil millones.
Los valores respaldados por hipotecas saltaron $43.1 mil millones.
Las Tesorerías subieron solo $31.5 mil millones.
Esto no es QE alcista.
Esta es la Fed inyectando liquidez porque las condiciones de financiación se endurecieron y los bancos necesitaban efectivo.
Cuando la Fed está absorbiendo más MBS que Tesorerías, te dice que la garantía que llega a la ventana se está deteriorando.
Eso solo sucede bajo estrés.
Ahora añade el problema más grande que la mayoría de las personas están ignorando.
La deuda nacional de EE. UU. está en un máximo histórico.
No solo nominalmente - estructuralmente.
Más de $34 billones y aumentando más rápido que el PIB.
El gasto en intereses solo está explotando, convirtiéndose en uno de los mayores rubros en el presupuesto federal.
EE. UU. está emitiendo más deuda solo para servir la deuda existente.
Esa es la definición de una espiral de deuda.
A estos niveles, las Tesorerías ya no son “libres de riesgo.”
Son un instrumento de confianza.
Y la confianza es lo que está comenzando a agrietarse.
La demanda extranjera de deuda de EE. UU. está debilitándose
Los compradores nacionales son sensibles al precio.
La Fed se convierte en el comprador de último recurso - ya sea que lo admitan o no.
Esta es la razón por la que el estrés de financiación importa tanto en este momento.
No puedes mantener niveles récord de deuda cuando los mercados de financiación se endurecen.
No puedes tener déficits de billones de dólares cuando la calidad del colateral se está deteriorando.
Y no puedes seguir pretendiendo que esto es normal.
Este no es solo un problema de EE. UU. tampoco.
China está haciendo exactamente lo mismo al mismo tiempo.
El PBoC inyectó más de 1.02 billones de yuanes a través de repos inversos a 7 días en una sola semana.
País diferente.
El mismo problema.
Demasiada deuda.
Demasiada poca confianza.
Y un sistema global construido sobre la renovación de pasivos que nadie realmente quiere mantener.
Cuando tanto EE. UU. como China se ven obligados a inyectar liquidez simultáneamente, esto no es estímulo.
Es la plomería financiera global comenzando a obstruirse.
Los mercados siempre se equivocan en esta fase.
La gente ve inyecciones de liquidez y asume que es alcista.
No lo es.
Esto no se trata de apoyar precios.
Se trata de mantener viva la financiación.
Y cuando la financiación se rompe, todo lo demás se convierte en una trampa.
El orden siempre es el mismo.
Los bonos se mueven primero.
Los mercados de financiación muestran estrés antes que las acciones.
Las acciones lo ignoran - hasta que no pueden.
Las criptomonedas ven las caídas más violentas.
Ahora mira la señal que realmente importa.
El oro está en máximos históricos.
La plata está en máximos históricos.
Esto no es una narrativa de crecimiento ni un comercio de inflación.
Esta es una rechazo de la deuda soberana.
El capital está dejando promesas en papel y moviéndose hacia garantías sólidas.
Eso no sucede en sistemas saludables.
Hemos visto esta configuración exacta antes.
→ 2000 antes del colapso de las punto com.
→ 2008 antes de la crisis financiera global.
→ 2020 antes de que el mercado de repos se detuviese.
Cada vez, la recesión siguió poco después.
La Fed está acorralada.
Si imprimen agresivamente para absorber la emisión récord de deuda, los metales preciosos se disparan y señalan pérdida de control.
Si no lo hacen, los mercados de financiación se bloquean y la carga de la deuda se vuelve impagable.
Los activos de riesgo pueden ignorar esto por un tiempo - pero nunca para siempre.
Este no es un ciclo normal.
Esta es una crisis de balance, colateral y deuda soberana que se desarrolla silenciosamente.
Para cuando sea obvio, la mayoría de las personas ya estarán posicionadas incorrectamente.
Colócate en consecuencia para sobrevivir a 2026.
He estado llamando a máximos y mínimos importantes durante más de una década.
Cuando haga mi próximo movimiento, lo publicaré aquí.
Si aún no estás siguiendo, probablemente deberías - antes de que sea demasiado tarde.