El Fed acaba de divulgar nuevos datos macroeconómicos y son PEOR de lo esperado.
Un problema sistémico de financiamiento se está formando silenciosamente, y casi nadie está preparado para ello.
El Fed ya ha sido forzado a actuar.
El balance patrimonial se ha expandido en aproximadamente US$ 105 mil millones.
La Línea de Crédito Permanente (Standard Repo Facility) añadió US$ 74,6 mil millones.
Los títulos respaldados por hipotecas subieron US$ 43,1 mil millones.
Los títulos del Tesoro subieron solo US$ 31,5 mil millones.
Esto no es QE optimista.
Esto es el Fed inyectando liquidez porque las condiciones de financiamiento se han vuelto más restrictivas y los bancos necesitaban dinero. Cuando el Fed absorbe más títulos respaldados por hipotecas (MBS) que títulos del Tesoro, esto indica que la garantía que llega al mercado se está deteriorando.
Esto solo sucede en situaciones de estrés.
Ahora, considera el problema aún mayor que la mayoría de las personas está ignorando.
La deuda nacional de EE. UU. está en un nivel récord.
No solo nominalmente, sino estructuralmente.
Más de US$ 34 billones y creciendo más rápido que el PIB.
Los gastos en intereses, por sí solos, están explotando, convirtiéndose en una de las mayores partidas del presupuesto federal.
Los EE. UU. están emitiendo más deuda solo para pagar la deuda existente.
A esos niveles, los títulos del Tesoro ya no son "libres de riesgo".
Son un instrumento de confianza.
Y la confianza es lo que está comenzando a desmoronarse.
La demanda externa por deuda de EE. UU. se está debilitando.
Los compradores domésticos son sensibles a los precios.
El Fed se convierte en el comprador de último recurso — quiera admitirlo o no.
No se pueden acumular déficits de trillones de dólares cuando la calidad de las garantías se está deteriorando.
Y no se puede continuar fingiendo que esto es normal, no, de ninguna manera...
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