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$XAU 很多人觉得黄金、白银都已经创了历史新高，再往上空间有限，甚至担心随时回调，但我反而更坚定看好2026年的贵金属行情，核心逻辑不是情绪炒作，而是宏观、供需、避险三重力量的共振，高位只是起点，不是终点。

先看黄金，它的核心驱动从来不是短期投机，而是美联储降息周期+全球去美元化+央行持续购金的三重确定性。2026年美联储降息预期已经坐实，3月首次降息概率极高，美元走弱、实际利率下行是板上钉钉的事，持有黄金的机会成本大幅下降，资金只会持续涌入ETF和期货，持仓创两年新高只是开始。更关键的是，全球央行购金潮从未停歇，中国央行连续14个月增持，俄罗斯、印度等国也在加速囤金，这部分长期买盘直接给金价托底，地缘冲突、美国债务高企带来的避险需求，又让黄金成了资金的“终极避风港”，哪怕短期有波动，趋势性上涨的逻辑根本没破。