Los precios del oro han alcanzado máximos históricos recientemente, con inversores acumulando dinero en el activo refugio en medio de la creciente incertidumbre política global.
El metal superó la marca de $5,000 (£3,646) por onza por primera vez el lunes y alcanzó brevemente los $5,500. Los precios de la plata y el platino también vieron aumentos similares.
Todos han caído drásticamente desde entonces después de señales de estabilidad política en EE. UU., aunque siguen siendo mucho más altos que en este momento el año pasado.
Incertidumbre de Trump desplazando la inversión
El comercio global se ha visto afectado por los aranceles introducidos por el presidente de EE. UU. Donald Trump sobre los países que desean comerciar con EE. UU. pero que él considera desfavorables.
Sus políticas comerciales siguen preocupando a los inversores y contribuyen a impulsar el repunte del oro, afirma Emma Wall, estratega jefe de inversiones de Hargreaves Lansdown.
En enero, los precios del oro y la plata alcanzaron niveles récord, pero los precios de las acciones cayeron porque los inversores reaccionaron a la amenaza de Trump de imponer nuevos aranceles a ocho países europeos que se oponen a su propuesta de toma de control de Groenlandia.
Hamad Hussain, economista de Capital Economics, dijo que la percepción de que el oro es una inversión segura, en contraste con los riesgos asociados con las políticas fiscales y exteriores de Estados Unidos bajo el gobierno de Trump, ha puesto al metal precioso "en el centro de atención".
Gráfico de líneas que muestra el precio del oro en dólares estadounidenses por onza, desde febrero de 2021 hasta enero de 2026. Durante este período, el precio del oro oscila entre aproximadamente 1861 dólares y alcanza un máximo de 5417 dólares el 28 de enero de 2026, antes de volver a caer a 5417 dólares el 30 de enero. Fuente: Bloomberg.
La guerra y las amenazas de Groenlandia aumentan la incertidumbre
Las guerras en Ucrania y Gaza han contribuido a un clima de incertidumbre política general. La detención del presidente venezolano Nicolás Maduro por parte de Estados Unidos también elevó el precio del oro a niveles desorbitados.
Las amenazas de Trump a Groenlandia intensificaron las tensiones políticas globales y provocaron un desplome de la confianza en el dólar estadounidense, que se inclinó hacia los metales preciosos como una inversión más segura. El mayor golpe que ha sufrido el dólar durante el mandato de Trump se produjo tras los llamados aranceles del "Día de la Liberación", anunciados la primavera pasada.
"El oro está haciendo lo que mejor sabe hacer cuando el mundo se siente desordenado, saltando en medio de crecientes tensiones comerciales, estallidos geopolíticos e incertidumbre política en Estados Unidos", dice Wall.
"Las nuevas fricciones entre Estados Unidos, Canadá y China, la inquietud en Europa y Oriente Medio e incluso los riesgos de cierre en Washington han aumentado el atractivo del oro".
Un gráfico de líneas titulado "[texto incoherente]" muestra la variación de los precios del oro y la plata en dólares estadounidenses por onza y el índice del dólar, en comparación con el 30 de enero de 2025. Para el 30 de enero de 2026, el precio de la plata se situaba un 214 % por encima del precio del año anterior, el del oro un 80 %, mientras que el índice del dólar estadounidense se situaba un 10 % por debajo. Fuente: Bloomberg.
Compras del banco central
La compra de oro por parte de los bancos centrales ha sido un factor clave que ha impulsado su precio al alza.
"Los inversores y los bancos centrales mundiales han... favorecido el oro como su moneda de reserva preferida, ya que creen que los aísla de la dependencia de la política estadounidense", dice Wall.
"Algunas naciones habrán observado la amenaza de que Rusia tenga sus activos en dólares estadounidenses confiscados por actores globales que apoyan a Ucrania, y posteriormente considerarán al metal como una reserva neutral más atractiva", agregó.
Pero aunque los bancos centrales todavía están comprando más oro que antes de 2022, dice Hussain, las estimaciones sugieren que la demanda en realidad se suavizó en 2025.
Otros compradores de oro son China, que es el mayor comprador de oro y cuya demanda en el país proviene tanto de particulares que compran joyas como de inversores.
Los inversores occidentales también son grandes compradores de oro, y el dinero fluye hacia las empresas del mercado de valores que poseen y comercializan oro.
Hussein también afirma que nuevos compradores en el mercado han estado adquiriendo enormes cantidades de oro, lo que ha contribuido a su drástico aumento reciente. Un ejemplo fue Tether, una criptomoneda especializada en criptomonedas que recientemente ha comprado tanto oro que, según se informa, sus reservas superan las de algunos países pequeños.
Gráfico de líneas que muestra el precio del oro y la plata en dólares estadounidenses por onza en enero de 2026. Durante este período, el precio del oro oscila entre aproximadamente 4.340 dólares y un máximo de 5.585 dólares el 29 de enero, antes de volver a los 5.060 dólares el 30 de enero. El precio de la plata oscila entre aproximadamente 75 dólares y un máximo de 120 dólares el 29 de enero, antes de volver a los 99 dólares el 30 de enero. Fuente: Bloomberg.
¿Por qué ha caído el precio del oro y la plata en los últimos días?
Los precios del oro se habían disparado a máximos históricos en los últimos días, en parte impulsados por el temor a que Trump eligiera un presidente de la Reserva Federal que cediera a sus exigencias de recortar las tasas de interés, lo que provocaría una caída del dólar y un aumento de la inflación. Comprar oro es una estrategia para protegerse contra estos factores.
Pero, a medida que surgieron informes de que el presidente nominaría a Kevin Warsh, quien es visto como una apuesta relativamente segura en comparación con otros candidatos, los precios del oro, la plata y el plantinum cayeron.
Sin embargo, los precios de los metales preciosos siguen siendo mucho más altos que el año pasado por estas fechas debido a las tensiones geopolíticas, los aranceles vigentes y las nuevas amenazas arancelarias de Trump, así como a los conflictos en curso en todo el mundo. Esto significa que el brillo del oro y la plata resulta más atractivo que nunca para los inversores que buscan activos refugio.
Uno de los mayores atractivos del oro es su relativa escasez.
Nicholas Frappell, director global de mercados institucionales de ABC Refinery, dijo a la BBC: "Cuando posees oro, no está vinculado a la deuda de otra persona como lo está un bono o una acción donde el desempeño de una empresa determinará el desempeño.
"Es un diversificador realmente bueno en un mundo muy incierto".
La volatilidad del precio del oro del viernes muestra que su valor puede caer casi tan rápido como sube, como todos los productos básicos comercializados.