🚨 Abre los ojos — algo acaba de cambiar, y la mayoría de las personas siguen pretendiendo que nada ha sucedido.

Si la Reserva Federal realmente entrega las riendas a Christopher Waller, el mercado no está mirando un ajuste menor de políticas. Se enfrenta a una prueba de estrés de lento crecimiento — el tipo que no explota de la noche a la mañana, pero expone cimientos débiles con el tiempo.

El marco de Waller suena elegante en papel:

La IA impulsa la productividad → la productividad enfría la inflación → la inflación ofrece cobertura para la reducción agresiva del balance. Trillones drenados silenciosamente al no renovar activos que vencen. Luego, los recortes de tasas entran como el "aterrizaje suave."

Pero la reducción masiva del balance nunca ocurre en un vacío.

Retira liquidez a esa escala y las tasas reales suben, ya sea que los mercados estén de acuerdo o no. Los bonos del Tesoro de EE. UU. lo sienten primero. Los bonos tambalean. Los rendimientos se disparan. Los márgenes de riesgo se amplían. La confianza comienza a agrietarse.

Ahora, añade recortes de tasas. Los recortes debilitan al dólar — no gradualmente, sino estructuralmente. Cuando los bonos se venden y la moneda se debilita, las acciones no obtienen inmunidad. Así es como obtienes resonancia descendente:

📉 acciones

📉 bonos

📉 dólar

Todos sangrando juntos — el escenario exacto para el cual la mayoría de las carteras no están construidas para sobrevivir.

Esta es la razón por la que Jerome Powell siempre se movió con cuidado. No por indecisión, sino por entender cuán frágil es ya el sistema. Empuja demasiado fuerte, y los bucles de retroalimentación toman el control. La liquidez se agota. La volatilidad se alimenta de sí misma. Los mercados se detienen.

Porque cuando la perfección se agrieta, la especulación se revaloriza primero.

👀 Observando de cerca:

$DOGE

$QKC