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Estrategia增持比特币：逆势扫货背后，是底气还是豪赌？

No digas que las nubes cubren la vista; el paisaje debe ser evaluado a largo plazo. Cuando el bitcoin retrocede un 30% desde su punto más alto de 126,000 dólares, y los ETF de spot han tenido tres meses consecutivos de salida neta, el líder global en reservas de bitcoin, Strategy, toma la iniciativa contracorriente, utilizando dinero en efectivo para ilustrar su confianza a largo plazo en el mercado cripto, y también enfoca la atención de la industria en las oportunidades y riesgos detrás de su acumulación.

En enero de 2026, Strategy gastó 3.7 mil millones de dólares en un solo mes para adquirir más de 40,000 bitcoins, alcanzando un total de 712,647 monedas, con un costo promedio de 76,038 dólares, completando una distribución a precios bajos en el rango de 88,000 dólares. Sus fondos provienen principalmente de la emisión de acciones de ATM y financiamiento de acciones preferentes, con 2.25 mil millones de dólares en reservas de efectivo que pueden cubrir 21 meses de pagos de dividendos, construyendo un colchón de seguridad financiera a corto plazo. Al mismo tiempo, la prima de MSTR se ha reducido de 2.4 veces a 1.07 veces, lo que ha comprimido significativamente la burbuja de valoración, y el precio de las acciones se acerca al precio mínimo de los activos, convirtiéndose en un objetivo de inversión en bitcoin de alto costo-beneficio.

Sin embargo, esta acumulación contracorriente no está exenta de preocupaciones: la caída del precio de las acciones de MSTR alcanza el 65%, que es el doble que la de bitcoin, y el apalancamiento se convierte en un "acelerador" en el ciclo a la baja; 8.36 mil millones de dólares en acciones preferentes perpetuas generan un flujo de efectivo continuo hacia afuera, y en 2027 se enfrentarán a una prueba de opción de venta de 1.01 mil millones de dólares. Más crítico aún, la actual compra está sostenida únicamente por Strategy, y otras empresas no han seguido su ejemplo, por lo que el consenso del mercado aún se encuentra en una fase frágil.

La operación de Strategy es una disposición precisa bajo la desalineación del valor del bitcoin, así como un intento audaz en el juego del apalancamiento. Para los inversores, aunque haya una ventana de entrada tras la reconfiguración de la prima, deben estar alerta ante la incertidumbre macroeconómica y el riesgo de depender de un único principal. Es esencial sopesar racionalmente su propia tolerancia al riesgo.

Las mareas finalmente se estabilizarán; la autenticidad y la singularidad llevarán a la duración. La acumulación de Strategy no solo es una elección estratégica de una empresa, sino también un reflejo de la maduración del mercado cripto, y el valor a largo plazo del bitcoin, en última instancia, necesita más consenso institucional y una implementación ecológica para sostenerse.

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