El mercado ha caído mucho, y debo resumir. Creo que la reciente corrección en el mercado de valores estadounidense y en el mercado de criptomonedas es, en esencia, el resultado de un endurecimiento temporal de la liquidez y la liquidación concentrada de apalancamiento, y no de la destrucción de la lógica de un único activo. El fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro han elevado el costo del capital, lo que ha llevado a una revisión a la baja de la valoración de los activos de riesgo. El BTC rompió un nivel entero clave, lo que desencadenó liquidaciones en cadena y amplificó aún más la volatilidad.

Los indicadores clave a observar en esta etapa siguen siendo la trayectoria de la política de la Reserva Federal, el índice del dólar y la dirección de los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo, ya que son ellos los que determinan el cambio marginal de la liquidez global y también deciden la tendencia a medio plazo de los activos de riesgo, y no el precio en sí a corto plazo.