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各位，大叔偵探今天帶大家看清那張高達35億美金融資背後的真實座次。要看懂Plasma (XPL)，得先看懂這張決定生死的籌碼分配表。
💰 25%的核心真相：誰在「核心機構與團隊」的名單裡？
這佔總量25%、高達25億枚的XPL，是整場博弈的火藥庫。這筆錢將在2026年7月28日迎來鎖倉一年的集體爆發。而在這25%的利益共同體中，隱藏著兩股截然不同的力量。

🔍 力量一：蓋收費站的「基建派」——他們要的是長期霸權
這群人持有25%中的重頭戲，他們追求的是將Plasma變成Web3的支付標準。
* Tether與Bitfinex (Paolo Ardoino)：
* 技術細節：利用Plasma的「原生穩定幣」與「零Gas」引擎。他們投資Plasma是為了建立自己的數位收費站。
真實意圖：透過Plasma的「零Gas」引擎，直接把*USD₮變成了鏈上的基礎貨幣，手續費由生態基金代付。這能讓USD₮**擺脫以太坊與波場的高昂規費，進而壟斷全球支付市場。
* Founders Fund (Peter Thiel)：
* 技術細節：推動「鏈抽象 (Chain Abstraction)」與「鏈簽名」技術。
* 真實意圖：仿照PayPal模式，壟斷Web3的流量入口。只要用戶習慣了「無感跨鏈」，就逃不出他設計的數據迷宮。

🔍 力量二：拿手術刀的「利潤派」——他們要的是每一分波動
同樣坐在這25%的核心位置上，這群華爾街老手更在乎的是解鎖後的利潤曲線。
* 野村證券 (Nomura / Laser Digital)：
* 黑歷史：在財報中自豪於「市場中性套利」技術，專門在波動中抽水。對他們來說，整合NEAR Intents是為了創造更多交易頻次。
* DRW (Cumberland)：
黑歷史：曾處理過超過20億美金的加密交易。大叔特別提醒，在2024年*德國政府大拋售比特幣（BTC）**的行動中，他們就是擔任關鍵搬運工的做市商。
* Flow Traders：
* 真實角色：他們控制了NEAR Intents裡的「求解器 (Solvers)」，在每一筆「無感交易」中悄悄抽取利潤，並將其反映在亮眼的財報數據中。

🔍 技術連環計：當基建變成了「隱形撤退」的掩護
大叔發現，這兩派在25%內部的「精誠合作」，才是最細思極恐的地方。
* 基建派蓋路：Tether與Peter Thiel負責把25條鏈的通道蓋得平整絲滑，讓人覺得「這技術真好用」。
* 利潤派開門：當7月28日解鎖日一到，這群做市商會利用他們控制的「求解器」後門，將這25億枚籌碼分散到25條鏈的流動性池中。
* 偵探筆記：這就是為什麼技術要「無感」。因為越無感，大戶撤退時的動靜就越小。

🧐 大叔偵探的結案陳詞
大叔提醒各位，這張佔比25%的權力地圖告訴我們：基建派提供了技術的合理性，而利潤派提供了套現的專業度。當你看到這群大股東在7月大解鎖前，如此努力地宣傳「整合25條鏈」時，你得問問自己：他們是想帶領Web3走向未來，還是想利用技術讓這25億枚籌碼撤退得更體面？ 當技術讓權力變得隱形，我們更要睜大眼睛。
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