Có những giai đoạn thị trường không bán vì dữ liệu xấu mà vì nỗi lo về những gì có thể xảy ra. Đợt giảm mạnh của crypto ở tháng 2/2026 theo góc nhìn cá nhân mình.
Bitcoin rơi về vùng 60k$ mức thấp nhất kể từ cuối năm 2024, đánh dấu đợt bán tháo mạnh nhất của crypto trong năm 2026. Nguyên nhân chính đến từ việc Tổng thống Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed mới làm dấy lên lo ngại về thắt chặt thanh khoản toàn cầu.
Fear & Greed Index vs BTC
Hiệu ứng Warsh
Thị trường phản ứng gần như ngay lập tức. Ngày 30/01/2026 Bitcoin giảm mạnh từ vùng 90,000 USD xuống 81,000 USD sau thông báo và tiếp tục trượt dài về mức hiện tại. Điều đáng chú ý là chưa có bất kỳ chính sách nào được ban hành, tất cả mới dừng ở mức kỳ vọng.
Kevin Warsh từ lâu được nhìn nhận là một nhân vật có quan điểm cứng rắn về tiền tệ. Ông từng phản đối QE2 ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ còn ở mức rất cao và nhiều lần chỉ trích việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed. Với thị trường crypto vốn sống nhờ môi trường thanh khoản dồi dào, chỉ riêng điều đó đã đủ để kích hoạt tâm lý phòng thủ.
Dữ liệu kỹ thuật cho thấy điều gì đang xảy ra bên dưới
Ở thời điểm hiện tại, các chỉ báo không cho thấy sự hoảng loạn vô tổ chức mà giống một pha xả áp điển hình:
• Fear & Greed Index rơi xuống mức Extreme Fear
• MVRV tiến về vùng định giá hợp lý
• NUPL cho thấy thị trường đã rời khỏi giai đoạn hưng phấn
• SOPR < 1 phản ánh việc nhà đầu tư chấp nhận bán lỗ
Đi kèm với đó là lượng thanh lý lớn và dòng tiền rút mạnh khỏi các ETF Bitcoin, cho thấy áp lực bán đến từ cả thị trường phái sinh lẫn dòng vốn tổ chức.
Không chỉ crypto, tài sản rủi ro nói chung đều chịu áp lực
Điều khiến mình chú ý là mức độ lan tỏa. Các cổ phiếu liên quan đến crypto, từ sàn giao dịch đến mining đều ghi nhận mức giảm sâu so với đỉnh. Điều này cho thấy câu chuyện không chỉ xoay quanh Bitcoin mà là định giá lại rủi ro trong bối cảnh vĩ mô mới.
Các cổ phiếu crypto chịu ảnh hưởng nặng nề:
MicroStrategy (MSTR): -80% từ ATH, lỗ chưa thực hiện $6.2B trên BTC
Coinbase (COIN): -70% từ ATH
Các mining stock: Giảm 70-95% từ đỉnh
Góc nhìn cá nhân:
Theo đánh giá của mình thì đợt bán tháo này không phải là phi lý. Crypto luôn nhạy cảm với thanh khoản và bất kỳ tín hiệu nào cho thấy Fed có thể quay sang hướng thắt chặt đều đáng được phản ánh vào giá.
Tuy nhiên, phản ứng hiện tại có thể đang đi trước xác suất thực tế:
• Kevin Warsh vẫn cần sự phê chuẩn của Thượng viện
• Ông từng có những thời điểm ủng hộ nới lỏng theo áp lực chính trị
• Chính sách cuối cùng của Fed hiếm khi phản ánh hoàn toàn quan điểm cá nhân của một Chủ tịch
Nói cách khác, thị trường đang định giá kịch bản xấu sớm hơn mức cần thiết.
Các kịch bản đang theo dõi
Từ góc nhìn quản trị rủi ro, mình nghiêng về việc chia xác suất thay vì dự đoán một kết cục duy nhất:
• Kịch bản xấu: Chính sách thắt chặt thực sự được triển khai, Bitcoin có thể tiếp tục dò đáy thấp hơn
• Kịch bản cơ sở: Quan điểm được điều chỉnh, thị trường đi ngang để hấp thụ thông tin
• Kịch bản tích cực: Đề cử không được thông qua, hoặc Fed giữ lập trường ôn hòa hơn, giá phục hồi nhanh
Không kịch bản nào là chắc chắn, và đó chính là lý do biến động trở nên lớn.
Điều rút ra cho bản thân
Đợt điều chỉnh này không làm thay đổi góc nhìn dài hạn về blockchain cũng như Crypto. Nhưng nó là một lời nhắc rõ rằng crypto chưa bao giờ tách rời khỏi hệ thống tài chính toàn cầu.
Thanh khoản của Fed dù muốn hay không vẫn là biến số quan trọng nhất. Trong những giai đoạn như thế này thì ưu tiên quan sát, giữ kỷ luật và chấp nhận rằng thị trường có thể sai nhưng cũng có thể đúng sớm hơn chúng ta nghĩ.
Tất cả nội dung trên chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Không phải là lời khuyên đầu tư. Người đọc nên tự tìm hiểu kỹ trước khi đưa ra quyết định.
#RiskAssetsMarketShock #MarketCorrection #WhenWillBTCRebound #TRUMP
