长期持有一家公司，要符合四条标准！
芒格挑选一家公司，从来不靠“感觉好不好”，也不追故事、追热点，而是靠一套极度稳定的“四要素”。
这四条简单，却几乎决定了巴菲特与芒格 50 年来的所有大胜与避险。
① 简单易懂的生意芒格特别讨厌“听上去很聪明，但本质很复杂”的商业模式。
他的逻辑很朴素：
一家公司是否能保持稳定赚钱，其实在第一眼就能看出大概。
如果你需要 20 页 PPT 才能讲清它的业务，那么这家公司未来大概率不稳定。
② 长期竞争优势芒格关注的不是公司现在赚多少钱，而是它有没有“护城河”。
例如：品牌（可口可乐）成本优势（比亚迪）网络效应（苹果生态）规模壁垒（伯克希尔旗下保险业务）核心问题是：
5–10 年后，它为什么还能活？为什么还能继续赚钱？
③ 可信且理性的管理层芒格一再强调：
“坏人能把好生意毁掉；好人有时能把一般的生意干好。”他宁可投资一般业务，也不愿把钱交给贪婪、盲目、自负的管理层。
判断管理层最简单的方法就是：
他们是否坦诚？
他们是否愿意承认错误？
他们是为了长期还是短期数据？
这些问题的答案，往往比任何财报更重要。
④ 合理的价格简单但常被误会——
芒格从来不是“捡便宜货”的投资者。
“合理价格”意味着：不是过高的泡沫价也不是赌博式的低价而是让长期价值得以体现、让你睡得着的区间你买一家公司，是为了拥有它，而不是为了短期涨跌。
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拒绝噪音，安心定投第404天
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