行情继续震荡，还是反弹向上？
BTC短期内面临方向选择，中长期仍具上行潜力，但路径可能更为复杂。当前市场处于关键寻底与重构阶段，最有可能的路径是先测试5万至6万美元支撑区间，随后在宏观环境改善下重启升势。
一、短期：下行压力未尽，关键支撑位成焦点
比特币自2025年10月创下12.6万美元历史高点后，已累计下跌超50%，近期一度逼近6万美元心理关口。
机构资金持续流出：美国现货比特币ETF自2025年底以来持续净流出，2026年1月单月流出达30亿美元，机构投资者正从“配置”转向“减仓”甚至“清仓”。持仓成本约8.4万美元的ETF投资者普遍处于浮亏状态，抛压仍存。
杠杆清算加剧波动：以太坊链上巨鲸仓位被强平、程序化止损集中触发，导致下跌形成连锁反应。仅2月上旬，全市场多空头寸清算额超28亿美元。
