Bitcoin møter fornyet makropress etter at den siste amerikanske arbeidsmarkedsrapporten viste en sterkere arbeidsmarked enn ventet, noe som presset statsobligasjonsrenter opp og reduserte sannsynligheten for rentekutt fra Federal Reserve i nær fremtid.
Den amerikanske økonomien la til 130 000 nye jobber i januar, nesten dobbelt så mye som konsensusestimatene. Samtidig falt arbeidsledigheten til 4,3 %, noe som viser fortsatt robusthet i arbeidsmarkedet.
Selv om sterk sysselsetting er positivt for økonomien generelt, gjør det samtidig situasjonen mer komplisert for risikofylte aktiva som Bitcoin.
Sterke jobbtall forsinker forventninger om rentekutt
Markedet hadde forventet mulige rentekutt i løpet av de kommende månedene på grunn av bekymringer om svakere økonomisk vekst. Men et robust arbeidsmarked reduserer behovet for pengepolitiske lettelser.
Som et resultat har investorer endret forventningene til Federal Reserve sin politikk.
Renten på amerikanske 10-årige statsobligasjoner hoppet opp mot 4,2 %, opp flere basispunkter etter rapporten. Den toårige renten steg også, noe som gjenspeiler lavere sannsynlighet for raske rentekutt.
Høyere renter strammer inn de finansielle forholdene. De øker lånekostnader i hele økonomien og løfter diskonteringsrenten brukt til å verdsette risikofylte aktiva.
Hvorfor høyere avkastning presser Bitcoin
Bitcoin er svært følsom for likviditetsforhold. Når statsobligasjonsrentene stiger, flyttes kapital ofte mot tryggere, rentegivende aktiva som statsobligasjoner.
Samtidig følger ofte en sterkere dollar med stigende renter. En sterkere dollar reduserer global likviditet og gjør spekulative aktiva mindre attraktive.
Denne kombinasjonen skaper motvind for kryptomarkedet.
Selv om Bitcoin kortvarig stabiliserte seg nær $ 70 000 tidligere i uken, øker jobbtallene risikoen for ny volatilitet. Uten et klart signal om at Fed vil lette pengepolitikken, forblir likviditeten anstrengt.
«For Bitcoin er denne rapporten en kortsiktig motvind. Et så sterkt tall demper sannsynligheten for et rentekutt i mars, og styrker Fed sin beslutning om å holde renten på 3,50 %–3,75 %. Den billige pengeimpulsen som risikofylte aktiva trenger for å starte en varig oppgang, er skjøvet enda lenger frem i tid. Forvent at dollaren styrker seg og rentene beveger seg opp, noe som presser BTC inn i et intervall på kort sikt,» sier David Hernandez, krypto-investeringsspesialist hos 21shares til BeInCrypto.
Markedsstruktur forsterker makrostress
Det nylige fallet viste hvor følsom Bitcoin har blitt for makroendringer. Store ETF-strømmer, institusjonell sikring og belånte posisjoner kan øke fartsendringer når de finansielle forholdene strammes inn.
Et sterkere arbeidsmarked betyr ikke nødvendigvis at Bitcoin skal falle. Men det reduserer en av de viktigste bullish drivkreftene: forventninger om en lettere pengepolitikk.
«På kort sikt fremstår Bitcoin defensiv. Nivået å følge med på er $ 65 000. Men hvis denne rapporten viser seg å være midlertidig og ikke et tegn på at økonomien tar fyr igjen, kan Fed likevel kutte renten senere i år. Når det skjer, blir Bitcoins begrensede tilbud viktig igjen. Sterke tall i dag kan utsette en oppgang, men ødelegger ikke det langsiktige bullish scenariet,» sier Hernandez.
Den siste amerikanske jobbrapporten styrker et «høyere over lengre tid»-scenario for rentene.
For Bitcoin er det ikke umiddelbart katastrofalt. Men det gjør en vedvarende oppgang vanskeligere.
Med mindre likviditeten bedres eller rentene faller tilbake, er det makroøkonomiske bakteppet nå forsiktig heller enn støttende for kryptomarkedet.