$BTC 78000美元是一个行业加权平均的痛苦线，而不是所有人的及时断电价。这个价格是怎么算出来的呢？
这个数字不是瞎猜的，它是基于比特币减半机制、矿机能效比、电费的硬核数学计算。
2024 年 4 月，比特币完成了第四次减半，区块奖励从 6.25BTC 降至 3.125BTC，这意味着挖矿成本在物理上瞬间翻倍。
目前主流矿机如 antminerS19XP 的能效比约为 21.5GHT，新一代 S21 约为 17.5GHT。
截至 2024 年底，全网算力约为 600 到 700EHS，趋势是每年增长。假设到 2026 年算力增长到 900EHS，电费假设工业电费按全球加权平均 5 美分、6 美分每 kwh 计算，因 AI 抢电，电费很难降回 4 美分。
关机币价公式：关机价等于每日耗电量乘以电价除以每日产出 BTC。
对于 S19XP 在 900EHS 的难度下，其关机币价约为 82000 美元。
88000 美元对于 S21，其关机币价约为 72000 美元、76000 美元。
所以说七万八千美元是中型矿工的痛苦线，这完全符合数学模型。可以去 hashrateindex 或 coinmetrics 等数据网站输入上述参数，会得到类似的结论。
实际上矿工群体内部存在着巨大的阶级差异，大矿场、上市巨头和小矿场、散户、中型私企在七万八千美元这个位置的感受是完全不同的，一个是流血，一个是毙命。
在 2026 年的背景下，需要把矿工的关机价拆解为三层逻辑来看。第一层，小矿场与老旧机型关机线在 85000 美元、90000 美元，现状已经开始拔插头了。
它们手里可能还跑着上一代的主力机型，比如 S19XP 或 M50。在 2026 年这些机器的能效比 GTH 已经落后了，电费是最致命的。
小矿场通常拿不到长期的大额购电协议 PPA，随着 AI 抢电，现货电价飙升，小矿场的综合电费可能在 7 美分、9 美分。当比特币跌破 85000 美元时，他们挖出来的币已经不够交电费了。
现在看到的 75000 美元的价格，意味着这批人正在经历物理关机，他们的算力正在从网络中消失，这是筑底的第一步。
第二层，主流中型矿场关机线在 72000 美元、78000 美元，现状在生死线上挣扎，这就是 78000 美元锚点的来源。
这批人代表了全网算力的中间力量，主力是 antminerS21 或 S21Pro，电费大约在 5 美分、6 美分 kwh。它们有运营成本，运维人员工资、场地租金、贷款利息，78000 美元是它们的总成本盈亏线，
跌破这里意味着它们每挖一枚币，账面上就是亏损的。
72000 美元是它们的现金流关机线 cashcost，跌破这里意味着连电费都覆盖不了，必须关机。在 75000 美元这个位置，它们还没关机，但它们正在疯狂抛售库存的比特币来维持现金流。
当下的杂盘主力就是这群急红了眼的中型矿工。
第三层，顶级大矿场 mara、rightclsk，关机线在 55000 美元、60000 美元，现状趁火打劫，不但不关机，还在买机器。这群人是华尔街的亲儿子，它们拥有完全不对称的优势。
极致电费，它们通常拥有自备电厂或长期的低价合同，电费可能低至 3 美分、4 美分，甚至有些矿场如 riot 通过需求响应，在电价高时主动关机，卖电给电网，能把成本做到负数。最新设备，它们手里全是能效比最高的 S21hydra 或下一代 S23。
它们有资本魔法，不用卖币，当币价跌到 75000 美元时，它们不需要卖币交电费，它们可以增发股票 atmoffering 或发行可转债来融资，也可以转型 ai，像 corescientific 一样，它们把一部分机架改装成 h200 级，租给 ai 公司，ai 的收入补贴了挖矿的亏损。
在 75000 美元这个位置，巨头们绝对不会关机，相反它们会拿着融来的钱去收购那些破产的小矿场的机器和变压器配额，这是行业兼并最剧烈的时候。
什么是算力修正？当第一层小矿工和部分第二层中型矿工因为亏损而关机时，全网算力 hashrate 会下降，算力下降大于挖矿难度降低，剩下来的大矿工挖到的币变多了，成本变相降低。
75000 美元是触发算力下降的临界点。对于散户，不要指望跌到大矿工的成本线 55000 美元，因为那是极端灾难，如全球金融危机才会去的地方。
所以，现在的 75000 美元、78000 美元，正是清洗中型矿工和高成本矿工的血腥区间。
@Plasma 今天最后一片长文，明天就不用挠破脑袋去想着怎么写帖子了
现在$XPL 稍微有一点回调，可以都卖了..
排行榜在350名左右，希望不要掉榜.
