Theo nhà phân tích crypto Axel (ngày 12/2), hai chỉ báo thanh khoản quan trọng nhất hiện nay đều đang phát ra tín hiệu tiêu cực rõ rệt, cho thấy dòng tiền vẫn tiếp tục rút khỏi hệ sinh thái và Bitcoin đang trong giai đoạn “ngại rủi ro” kéo dài.
1. Chỉ báo 90 ngày SSR Bitcoin (Stablecoin Supply Ratio)
Hiện đang ở mức -0,15 (vùng âm).
Giữa tháng 1/2026: chỉ báo này từng bật lên +0,057 (vùng dương) trong thời gian rất ngắn.
Đồng thời, sự thay đổi vốn hóa 30 ngày của USDT cũng tăng trở lại +1,4 tỷ USD.
Hai tín hiệu này trùng khớp đúng lúc Bitcoin chạm ngưỡng 95.000 USD ngắn hạn.
Tuy nhiên, cả hai chỉ báo đều không giữ được đà tăng. Đến đầu tháng 2, SSR 90 ngày đã quay đầu giảm sâu trở lại vùng âm, trong khi Bitcoin lao dốc về mức 67.000 USD.
Axel nhận định: “Tháng 1 chỉ là một nỗ lực sửa chữa tạm thời. Tháng 2 đã chứng minh đó là nỗ lực thất bại.”
2. Dòng vốn stablecoin (USDT)
Sự thay đổi vốn hóa thị trường 30 ngày của USDT hiện ở mức -2,87 tỷ USD – mức giảm mạnh nhất trong nhiều tháng gần đây. Con số này xác nhận dòng tiền stablecoin đang liên tục chảy ra khỏi hệ sinh thái crypto.
Triển vọng trung hạn
Axel nhấn mạnh:
1. Giai đoạn 6 tháng vừa qua vẫn nằm trong “vùng màu hồng” (màu biểu thị Bitcoin yếu hơn stablecoin) → thị trường vẫn đang ở chế độ risk-off.
2. Tín hiệu đảo chiều thực sự chỉ xuất hiện khi Chỉ báo 90 ngày SSR quay lại và ổn định trên mức 0 (vùng xanh lá) trong ít nhất 2-3 tuần liên tục.
3. Trước khi có tín hiệu xác nhận đó, mọi đợt phục hồi đều nên được coi là bẫy biến động cao (high-volatility trap).
Tóm lại
Hai chỉ báo thanh khoản mạnh nhất hiện nay đều đồng loạt phát tín hiệu tiêu cực. Thị trường chưa có dấu hiệu tạo đáy vững chắc và vẫn đang trong giai đoạn “sửa chữa thất bại”. Nhà đầu tư được khuyến nghị giữ thái độ thận trọng, tránh FOMO vào các đợt tăng ngắn hạn cho đến khi chỉ báo SSR 90 ngày thực sự ổn định trở lại vùng dương.
Nguồn: Bài phân tích của Axel, ngày 12/02/2026.
#BTC $BTC
