يقترب عائد أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاليًا من أدنى مستوياته منذ قرن.
المرة الوحيدة التي انخفض فيها إلى هذا المستوى كانت خلال فقاعة الإنترنت عام 2000.
ماذا يعني هذا ببساطة؟
يعني هذا أن المستثمرين يدفعون مبالغ طائلة مقابل كل دولار من أرباح الشركات.
كلما انخفض عائد الأرباح، ارتفعت التقييمات... وتقلص هامش الأمان.
لكن هل يعني هذا أن الانهيار وشيك؟
ليس بالضرورة.
دعونا ننظر إلى الوضع بموضوعية:
أولًا: يمكن أن تبقى الأسواق مرتفعة التقييم لفترات طويلة، خاصةً عندما يكون الزخم قويًا.
ثانيًا: يختلف الوضع الحالي نوعًا ما عن وضع عام 2000.
الشركات اليوم - وخاصة في مجالي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي - تحقق أرباحًا حقيقية وتدفقات نقدية قوية، وليس مجرد وعود مستقبلية.
ثالثًا: تشير التقييمات المرتفعة إلى أمر بالغ الأهمية:
أي مفاجأة سلبية في الأرباح أو السيولة قد تؤدي إلى إعادة تقييم حادة.
لا يكمن الخطر في الارتفاع بحد ذاته...
بل في هشاشة التوقعات.
عندما يصبح السوق باهظ الثمن تاريخيًا، ينتقل من مرحلة المكاسب السهلة إلى مرحلة تختبر فيها انضباط الاستثمار اختبارًا حقيقيًا.
السؤال الأساسي اليوم ليس:
هل السوق باهظ الثمن؟
بل:
هل النمو المستقبلي قوي بما يكفي لتبرير هذه الأسعار؟
متابعة من فضلكم
