美联储停止降息，黄金不跌反涨，确实打破了“加息压金价、降息推金价”的传统认知。
美联储暂停降息，短期本应利空黄金，但2026年初的现实是——黄金价格逆势飙升，突破5500美元/盎司，再创历史新高。
这背后不是单一因素驱动，而是市场对美元信用、地缘风险和美联储独立性的长期担忧，正在重塑黄金的定价逻辑。
传统逻辑 vs 当前现实：为何“暂停降息”黄金还涨？
利率上升 → 持有无息黄金的机会成本上升 → 资金流出黄金 → 金价下跌 尽管利率暂停下调，但市场预期未来仍会降息，实际利率（名义利率 - 通胀）仍在走低 → 黄金吸引力增强
美元走强 → 以美元计价的黄金更贵 → 需求下降 → 金价承压 美元指数虽反弹，但全球“去美元化”趋势加速，各国央行持续购金 → 需求刚性支撑。
关键转折点：2026年1月28日，美联储宣布维持利率在3.5%—3.75%不变，符合预期。但黄金当日暴涨超4.5%，突破5400美元，次日一度逼近5600美元关口。
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