【关于今天 Sndk 逆势上涨的深度解析】

SNDK 今日逆势大涨 9.5%，市场普遍认为，这归因于投资者正逐渐意识到在 ACCel 时代（即“After Claude Code”时代）的数据中心基础设施中，NAND 的战略地位正在显著提升。

这一趋势主要受到 NVDA 的 BlueField 以及 DeepSeek 的 Engram 架构变革的推动——NAND 的角色正在发生质的转变，变得更像是一种“慢速 RAM”，从而有效改善了其在时延方面的传统劣势。市场情绪方面，花旗（Citi）的态度已转向更为积极，并上调了相关预测及目标价；与此同时，供给端也传来利好，据亚洲媒体报道，三星和 SK Hynix 今年计划削减而非增加 NAND 的产量。

在机构观点上，SemiAnalysis 虽然同样对 NAND 持正面看法，但其立场相对保守，认为 NVDA 的 ICMSP 直到 2027 年才会为 NAND 带来有限增量（LSD）。我们认为这一假设过于保守，因为它未将向后兼容、可直接接入 Blackwell 平台的那部分需求纳入考量；据我们测算，由此带来的新增需求可能接近 NAND 总需求的双位数比例。

-TMTB消息

**【个人点评】**

坦白说，TMTB 的这则消息其实滞后了 2 个月，我在早在 11 月份就已经预判到了这一趋势。

更值得注意的是，在 12 月的 UBS 科技大会上，SNDK 管理层曾明确表示：NAND 是 CSP 领域中唯一不受 GPU 制约即可扩充，且能同时提升 AI 推理性能的产品。这一来自管理层的论述，进一步增强了我继续持有的信心。