就本周末比特币出现的行情回落而言，我们观察到一个明显的趋势：BTC以及其他加密货币正在向独立的风险资产属性转变。它们与科技股之间的关联度日渐稀释，不再呈现那种亦步亦趋的同步涨跌形态。目前的市场走势主要受限于该资产类别自身的流动性状况、杠杆持仓的比例、ETF的申购赎回动态以及市场整体情绪的左右。这类短期内的价格下探，往往并非源于基本面突然转坏，其实质更多是去杠杆过程中的强制平仓与资金重新配置所叠加产生的连锁效应。除了市场层面的因素，还有一点不容忽视，那就是加密货币的挖矿生态实际上已经难以为继。这本身一直就不是一门理想的生意，今后那些拥有廉价且充裕电力资源的公司，也绝不会再将这些能源消耗在比特币的开采业务上了。